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【国盛区块链】ETH认定非证券,EOS主网蹒跚起步

吉时通信 • 5 年前 • 372 次点击  

摘要

美国SEC官员表示以太坊不属于证券,相关交易不受联邦证券法约束。

上周SEC官员William Hinman在雅虎金融会议上的否定回答终于让大家对“ETH是否属于证券”这一问题的担忧消除(若被认定为证券,则代币发行的追溯监管和之后的信息披露、代币交易等方面监管将对ETH生态发展产生限制),ETH将不在SEC监管范围之内。我们认为,SEC对ICO项目反欺诈、归属证券监管的态度不变,但此次释放的“ETH不属于证券”的信号展现了其对加密货币项目的深入认知水平,以及对新生技术、金融创新的合理包容。未来ETH大概率会如BTC被美国商品委员会(CFTC)纳入大宗商品监管,相关的期货产品发行也来日可期。同时,SEC对瑞波币(XRP)的认定结果将成为市场关注重点。


ERC20智能合约检测出6类新型危害漏洞,866份合约存在问题。

6月13日,“清华-360企业安全联合研究中心”ChainTrust团队成员指出25个智能合约存在整数溢出安全问题,分属于6类新型危害漏洞。之后,安比(SECBIT)实验室针对这些漏洞进行了更广泛的分析检测,发现共有866个合约存在相同问题。我们认为,经历了美链BEC价值归零、BAI和EDU任意账户转帐等等“智能合约”安全事故,行业对于区块链安全问题也愈加重视,这引发了更多的Bug浮出水面。未来第三方网络安全团队在区块链行业中的参与将更加掷地有声。


联盟链技术首次运用于京东白条ABS产品,穿透管理解决信任痛点。

6月13日,京东ABS产品成功设立并在深交所挂牌转让,发行金额5亿元。此项目采用联盟链技术,帮助实现信息透明化、提高操作效率并降低信用风险。我们认为,京东白条ABS产品的发布给国内“区块链+ABS”领域产品再添一笔重彩。区块链技术的可追溯、不可篡改的特点则可以直击解决底层资产质量真实性的信任痛点,资管生态的技术含量和流动性将因此得到提高。


上周行情回顾:DT200下跌11.4%,细分板块中医疗健康表现最优。

从细分板块来看,医疗健康、支付交易、人工智能、纯币类表现强于DT200平均水平,分别上涨56.9%、下跌6.7%、8.6%、11.1%;基础链、基础增强、存储计算、商业金融、物联网&溯源、文娱社交表现劣于DT200平均水平,分别下跌14.0%、17.4%、17.7%、20.1%、21.9%、27.5%。


上周融资回顾:83个项目完成融资,披露的平均融资额为1795万美元。

上周各板块项目数量的占比更加均衡,项目融资数前三板块依旧为文娱社交、商业金融、支付交易;与此同时,物联网&溯源、人工智能、基础增强相关项目有所增加。上周共有4个项目披露了实际融资金额,总计获得7180万美元,项目平均融资金额为1795万美元。


风险提示:监管政策不确定性、项目技术进展及应用落地不及预期、加密货币相关风险事件发生。



1. 一周热点追踪:美国SEC官员表示ETH不属于证券

以太坊到底是不是证券?针对这一问题,市场的担忧始终悬而未决,因为一旦如此,不仅当年ETH的代币发行可能会被追溯监管,之后的信息披露、代币交易等方面监管也将对ETH生态发展产生限制。上周SEC官员William Hinman在雅虎金融会议上的否定回答终于让大家的万千思绪落定,ETH将不在SEC监管范围之内。值得关注的是,Hinman此次并没有提及对瑞波币(XRP)的看法,这一加密货币也是SEC近期考虑纳入监管的关注重点,有人认为瑞波公司集中化的本质以及对XRP的控制可能将其置于SEC的管辖范围之内。

 

我们认为,SEC对ICO项目反欺诈、归属证券监管的态度不变,但此次释放的“ETH不属于证券”的信号展现了其对加密货币项目的深入认知水平,以及对新生技术、金融创新的合理包容。未来ETH大概率会如BTC被美国商品委员会(CFTC)纳入大宗商品监管,相关的期货产品发行也来日可期。同时,SEC对瑞波币(XRP)的认定结果将成为市场关注重点。


2.各国政府相关新闻:泰国正式颁布《数字资产法》

上周泰国正式颁布《数字资产法》,这标志着泰国成为世界上最早对数字资产有明确法令的国家之一;美国SEC官员表示ETH买卖不属于证券交易,市场反应为利好消息;另外,韩国、委内瑞拉等国本周在加密货币交易监管方面也有新进展。

 

泰国颁布《数字资产法》,包括《2018年数字资产企业法》和旨在监管相关税务的《2018年税收法修订案》两部分。法令将数字资产分为“加密货币”和“数字代币”。“加密货币”如同普通货币用于交换商品与服务或作为交换媒介,而开发“数字代币”的目的是根据证券交易监督管理委员会的规定,用于对项目/业务进行投资和换取商品/服务/其它任何权益。同时法令规定,数字资产业务可分为数字资产交易中心(相当于数字资产的交易场所)、数字资产经纪商、数字资产经销商(其职能与数字资产交易中心相似,但在交易中心外进行交易)、根据证券交易监督管理委员会的建议而颁布的其它业务等四大类。首次代币发行公司(ICO)必须履行证券交易监督管理委员会的规定,包括要求发行商披露正确透明的信息、公司董事和管理人员资质,以及报送经营业绩和财务报告,违规者将面临民事和刑事处罚。

 

美国SEC官员表示ETH不属于证券,但大多数ICO项目是证券。SEC负责制定加密货币政策的官员表示,BTC和ETH因其多中心化,不属于证券;但许多(并不是全部)ICO项目是证券,将受到SEC和相关证券法律的监管。该官员称,确定加密货币和ICO是否是证券的主要因素是,购买者是否期望回报,是否有一个人或一群人赞助创建并出售了这一资产,并且在开发和维护中扮演了重要的角色。此外,关于ICO,一些数字资产可能更像消费品而不是证券投资。

 

韩国金融监管部门将以监管商业银行的方式监管加密货币交易所。韩国金融监管机构(KFIU)表示将和国会协调通过一项法案,该法案将允许当地金融机构将以监管商业银行的方式监管加密货币交易所,实施严格的反洗钱政策和KYC倡议,以确保犯罪分子不会利用加密货币为非法经营活动提供资金。尽管反洗钱和KYC政策将为用户创造一个不太舒适的使用环境,但这将为加密货币和区块链行业的良性的发展做出保障,长期而言适当规范将对市场有利。

 

澳大利亚税务局警告本国加密货币投资者必须按期报税,否则后果自负。澳大利亚去年决定取消对加密货币企业的双重征税,ATO将加密货币视为资产,因此相关交易需要缴资本利得税,目前该机构正在加大其数据匹配技术的力度,保证本国投资者缴纳加密货币交易相关的资本利得税。其网站指出,澳洲的财务年度从当年7月1日至第二年6月30日,年度内的相关资本利得税须于10月31日前结清。该税收规则的例外是加密货币使用者的交易不作投资用途,而是商品、服务支付。




3.产业链相关动态:BTC日均挖矿收益大幅回落19%

上周BTC新增交易139万个,环比增加1.6%;ETH新增交易522万个,环比减少2.0%。上周矿工的收益(区块奖励+交易费用)大幅回落,BTC日均收益为1207万美元,环比减少19.3%;ETH日均收益为1052万美元,环比减少16.5%;收益回落主要受二级市场价格大幅下降影响。




上周BTC全网日均算力达到36.0EH/s,环比减少2.6%,上周全网算力整体处于上涨态势,环比减少的原因是因为上一期基数相对较大;ETH全网日均算力达到267.9PH/s,环比增加1.8%。

 

上周BTC全网挖矿难度维持在4.94T,下次难度调整日预计在6月19日,预计难度值为5.10T,难度增幅为3.14%;上周ETH全网平均挖矿难度为3.27P,环比增加2.2%。

 



4.上周融资回顾:83个项目完成融资,披露的平均融资额为1795万美元

上周全球区块链项目共有83个项目完成ICO或Pre-ICO融资,其中73个项目为区块链应用类项目。上周各板块项目数量的占比更加均衡,项目融资数前三板块依旧为文娱社交、商业金融、支付交易,合计占总项目数量的48%,相比上周下降12%;与此同时,物联网&溯源、人工智能、基础增强相关项目有所增加。在Smith&Crown以及ICO Drops网站上,上周共有4个项目披露了融资金额,总计获得7180万美元,项目平均融资金额为1795万美元。





5.上周行情回顾:DT200下跌11.4%,细分板块中医疗健康表现最优

以全球区块链资产市值前200和成交量前200的项目交集为统计基础(我们称为DT200,Double Top 200,用以剔除市值及实际流通较少的项目),截至上周日,DT200包含130个项目,总市值为2673亿美元,周日24小时总成交量为97亿美元。上周市场持续低位震荡,行情惨淡。截至周日,全球加密货币资产价格整体环比下跌11.4%;BTC全球均价为6566美元,环比前期减少10.2%;ETH全球均价为504美元,环比前期减少12.3%。



上周DT200平均价格环比前期下跌11.4%。从细分板块来看,医疗健康、支付交易、人工智能、纯币类表现强于DT200平均水平,分别上涨56.9%、下跌6.7%、8.6%、11.1%;基础链、基础增强、存储计算、商业金融、物联网&溯源、文娱社交表现劣于DT200平均水平,分别下跌14.0%、17.4%、17.7%、20.1%、21.9%、27.5%。





6.SEC官员表示以太坊不属于证券,相关交易不受联邦证券法约束 

据Coindesk报道,6月14日,在雅虎金融会议上,美国证券交易委员会(SEC)的公司金融部门主管William Hinman表示以太坊ETH并不属于证券,涉及ETH的交易不受联邦证券法规的约束。消息放出后,ETH强势反弹。另外芝加哥期权交易所(CBOE)公司总裁表示,这一消息为未来发行ETH期货产品清除了关键障碍。


在大会上,Hinman表示由于没有核心人物或团队对ETH负责,因此这些代币资产可能不能称为“投资合同”。这样的表述也就意味着ETH可以通过Howey Test(该测试使判断某种金融工具是否为“证券”的有效手段),不属于证券。另一方面,Hinman解释,对于其它加密货币,如果购买方基于发行方的行为对代币未来抱有投资回报预期,则这些加密货币应当归为证券。



此前,市场对于SEC可能将ETH列入证券监管范围表示担忧。因为一旦如此,不仅当年ETH的代币发行可能会被追溯监管,之后的信息披露、代币交易等方面监管也将对ETH生态发展产生限制。SEC官员此番言论使市场担忧解除,当日ETH大涨14%。值得关注的是,Hinman此次并没有提及对瑞波币(XRP)的看法,这一加密货币也是SEC近期考虑纳入监管的关注重点,有人认为瑞波公司集中化的本质以及对XRP的控制可能将其置于SEC的管辖范围之内。


我们认为,未来ETH可能如BTC被美国商品委员会(CFTC)纳入大宗商品监管,相关期货产品发布也将来日可期。同时,SEC对瑞波币(XRP)的认定结果将成为市场关注重点。


链接:

https://www.coindesk.com/sec-official-ether-is-not-a-security

http://www.8btc.com/ether-surges-after-top-sec-official-says-it-s-not-a-security


7.EOS主网暂停出块事故5小时惊魂修复,网络稳定任重道远

据IMEOS报道,6月16日,EOS主网出现出块暂停,节点不能产生区块,所有交易都无法进行,经过5个小时紧急处理,问题得以解决。本次事故由于部分BP(Block Producer,超级节点)未更新1.0.4版本,导致数据不同步,而非受攻击或主网存在漏洞。


6月15日,EOS完成15%投票率,主网功能完全激活,正式上线,然而一天后就发生了此次事故。事故发生后,EOS主网被冻结,超级节点和许多备用节点立刻召开紧急会议,并确定最终解决方案:BP降低版本,进行重启,版本回到1.0.3版本,主链将在1027826高度处重启,不会有数据丢失。同时BP发表联合声明预计3-6小时后主网恢复正常,在此之前,接入主网的所有请求将被拒绝。在Block.one发布EOSIO v1.0.5后,BP进行了系统同步升级,主网最终恢复。


我们认为,EOS在正式上线后不久即爆出Bug,虽然有惊无险,但也暴露出EOS的稳定性不足。网络上有人给出“EOS上线即为利空”的结论,可见公链项目落地后,人们高高挂起的预期还将面临网络安全稳定、垂直行业dApp发展等各方面问题考验,EOS“公链称王”之路,任重而道远。


链接:

https://mp.weixin.qq.com/s/wHRxRIeiR10eAUjKgfFLSA


8.ERC20智能合约检测出6类新型危害漏洞,866份合约存在问题


据全链社公众号,6月13日,“清华-360企业安全联合研究中心”ChainTrust团队成员针对智能合约开发了自动化检测工具,完整分析了390份ERC-20

代币合约,在这其中发现了25个智能合约存在整数溢出安全问题,分属于6类新型危害漏洞。在此之后,据链得得报道,安比(SECBIT)实验室针对这些漏洞,对以太坊上已部署的23357个合约进行了分析检测,发现共有866个合约存在相同问题。



这6类漏洞中,黑客攻击前5个漏洞需要事先获取管理员账户的私钥。如果项目方能够妥善管理特权用户的账户,则Token持有者不必过度担心;但是管理员本身可以利用这些漏洞,需要向用户予以公开说明。最后一个漏洞有关ICO发售,黑客需要花费较大数量的以太来绕过 Token 发售上限,且经查验,相关项目均已结束ICO,目前对合约正常安全运行无影响。


我们认为,经历了美链BEC价值归零、BAI和EDU任意账户转帐等等“智能合约”安全事故,行业对于区块链安全问题也愈加重视,这引发了更多的Bug浮出水面。未来我们可以看到,第三方网络安全团队在区块链行业中的参与将更加掷地有声。


链接:

https://mp.weixin.qq.com/s/s7zoL8FMhQkG0YOYJMrDSg

http://www.chaindd.com/3083754.html


9.联盟链技术首次运用于京东白条ABS产品,穿透管理解决信任痛点

据中国证券网报道,6月13日,“京东金融-华泰资管19号京东白条应收账款债券资产支持专项计划”成功设立并在深交所挂牌转让,发行金额5亿元。此项目以京东白条应收账款债权为基础资产,由华泰证券资管担任计划管理人,兴业银行担任托管机构,京东金融担任资产服务机构,采用联盟链技术,帮助实现信息透明化、提高操作效率并降低信用风险。


京东白条ABS是目前市场上资产数据量最大、存续期管理最复杂的金融产品之一,对资产服务机构的管理能力提出了较高要求。通过共建联盟链的方式,其底层资产及现金流、产品、账务等数据信息流在原始权益人、管理人、托管人等多个参与方之间实时共享并确认交易,实现穿透管理。这一项目的设立,实现了对京东金融ABS云平台区块链底层技术的升级:不仅首次建立多方独立部署的联盟链,将区块链技术应用到白条ABS项目当中,更建立了能广泛支持各类资产的业务底层,夯实为ABS全业务链条的金融机构提供科技服务的能力。



我们认为,京东白条ABS产品的发布给国内“区块链+ABS”领域产品再添一笔重彩。ABS行业存在着交易各方对底层资产质量真实性的信任痛点,而区块链技术的可追溯、不可篡改的特点则可以帮助实现ABS“真资产”项目,未来随着更多ABS项目采用区块链技术,相关资管生态的技术含量和流动性将得到大大提高。


链接:

http://news.cnstock.com/news,bwkx-201806-4234076.htm


风险提示

  1. 监管政策不确定性


  2. 项目技术进展及应用落地不及预期


  3. 加密货币相关风险事件发生




国盛区块链研究院








具体分析详见2018年06月16日发布的《ETH认定非证券,EOS主网蹒跚起步》

报告分析师  丁琼     

分析师执业编号  S0680513050001 


特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信、有道云、石墨文档等形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿使用本资料中的任何信息。因本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。


重要声明:本资料所载的证券市场研究信息仅面向专业机构投资者,仅供在新媒体背景下研究信息、观点的及时沟通。本资料所提供的分析意见仅代表国盛证券研究所在相关证券研究报告发布当日的判断,若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。相关的分析意见及推测可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。

本资料涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于带有针对性的、具体的投资操作性意见。本资料仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。市场有风险,投资需谨慎。


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