2月21日“三点钟无眠”区块链社群中，丹华资本董事总经理Dovey Wan分享了自己关于SEC监管逻辑、哪类商业模式适合区块链改造等观点。
区块君注：Dovey Wan，丹华资本董事总经理，4年前开始投身数字资产与区块链相关投资，主导了Dfinity, Brave, Kyber Network, Orchid Lab, Chia Network, DAGLabs, Theta Network, Keep Network, NuCypher等著名区块链项目的首轮投资。
她认为2018年SEC会对代币发行采取“健康收紧”的监管政策，符合“需要产生一定范围的共识；需要花费高成本进行信息真实性验证；有大范围数据网络效应”三种属性的商业模式，是可以改造或者重塑的。
有个事大家可能会很意外，如果各位想在加州开一个crypto to crypto的交易所，其实是不需要拿任何license，加州的MTL（money transmitter license)把币币交易排开在外了。其他州的话你要开交易所，要拿MTL或者Check Seller。当然在美国开交易所不是拿牌照这么简单，在此不再赘述。
2018年的美国监管政策肯定是“健康收紧”。下图为美国各州对于虚拟货币的监管态度。
Soundly tighten ，这也是美国体系的resilience所在，所有监管都是trial-error based。SEC现在的做法非常聪明，从三个方面入手：
1、发行大户，譬如Kik，EOS，Tezos。Telegram因为是大户中的大户，已经主动提交了SEC。但是很多二手，或者二手的二手Telegram的交易应该属于违法的。Dovey Wan还提醒大家， 在Telegram 提交的SEC 备案上，合法的投资人只有81个。
2、和中性化交易，譬如BFX，Bittrrex进行交涉，开始下市一些已经上线的有scammy 或者安全嫌疑的代币，这个会让很多代币有流动性紧缩的风险，被强制下市。
3、这个是我觉得SEC最smart的地方，直接找到给发行项目方做法律背书的律所进行问责，导致现在几个比较活跃的律所都变得十分谨慎，不敢给出法律意见。
另外SEC的一个明确态度就是“如果你声称自己为utility token，但是还在你自己的平台之外的地方做token的广告，他们会采取必要的行动”SEC的逻辑是，你作为utility token的发行方，为什么要花钱去该token使用之外做广告，为什么有意愿去做二级市场交易，如果有，那就是有证券倾向。所以交上币费的行为也是类似。
现在美国律师们都基本建议项目上线后再发币上交易所，而且也不能主动approach交易所，这是最安全的方式。最好的是“organically pick up by exchange”。
另外，看到昨晚有很多关于基础哲学的讨论，这里我说一下我的观点，我个人不支持上链万能论以及“去中心化一切世界更美好”这种bifurcated的论调。
所以，人与人之间的信任，才是早期的“货币”。上链这个事情其实是建立在“抛弃信任如何产生共识”这个大前提上，并且坚信自私会带来美好的社会这样的一个假设。但是，没有人去反思，人为什么要主动抛弃信任，其实是很可悲的事情。
科技本身应该是humanity的体现，或者为humanity赋能，而不是对立面。这个是我想说的第一个朴素观点。
回到熵减熵增这个老话题，其实没有什么玄学，都能算出来。首先负熵是生命和社会演化是伴随关联关系，甚至都不是因果关系，所以负熵绝对不是结果或者终极意义。只有熵增可以达到平衡态，反过来的演化（负熵）路径所能达到的非平衡态却不唯一，谁知道哪一种就是正确的？区块链能够带来高效共识，并不能说明就是最好的社会演进的选择，区块链是社会演化过程中的一个美好尝试。
区块君注：Dovey Wan在《新·货币战争》中提到，人类社会在历史的长河中从一直在从无序到有序，从低效到高效的道路上螺旋上升，人类社会作为封闭的体系如同生命一般在自我进化的过程中持续熵减，以对抗宏观尺度的上永恒熵增。能够达成大规模共识的系统价值若要用物理量来衡量，就是一个低熵的体系，这个也是共识的最本质的价值。
最后说下哪类商业模式适合进行区块链改造。符合以下三种属性的，是可以改造或者重塑的：
1、需要产生一定范围的共识。譬如预测市场，譬如任何基于投票的监管/决定，以及任何基于同行评审的意见。
现在所有投票上币的机制都是正向投票，票数多的可以上。但是这里会产生一个逆向选择的问题，就是垃圾币会穷其所有来获得上市，但价值币会理性地消费他们所筹集的资金。长期来说这个可能会导致类似投票平台上全是垃圾项目，这是个博弈设计的问题。所以我们讨论了另外一个反向投票机制：不是得票高者上，而且是得票高者不上。
2、需要花费高成本进行信息真实性验证。这个有很多使用场景，譬如ID、结婚证、金融产品、保险产品等等，只要涉及到多方信息真实性验证，都能改造或者赋能。
3、有大范围数据网络效应的。区块链最终解决的是数据民主自治的问题，所以类似的模式可以被改造，而且区块链上的合理的经济模型设计可以更好地进行数据交互和交换。
网络效应和数据网络效应不太一样。传统意义上的网络效应是——某个网络A有100个节点，每一个新的节点加入都会对这个网络带来边际效用，而且是指数增长。而数据网络效应指的是——越多用户用，贡献更多数据，基于数据本身的质量和数量网络变得更加智能，并从用户那里获得更多数据。
