币圈人人都能躺赚的时代结束了。
在各大炒币论坛上或聊天群里，90%的炒币者都表示，自己开始亏钱。
据Coinmarketcap统计主流交易所数据显示，2018年后新增币破发率高达94%。
至今仍处于破发状态的有156个，占比83.4%。
“ICO神话”出现破灭迹象。
大部分炒币者，放弃小币种，转而投向比特币等相对稳定的主流币。
但主流币表现也不佳。
3月7日，币安黑客事件后，比特币价格在一小时内下跌超过10%，跌破一万美元大关。
年后，比特币跌幅在50%左右，而其他币种，更是跌去了70%。
为什么近期币圈表现平平，甚至出现了“慢熊”征兆？
有数据显示，目前，国内炒币玩家在500万左右，全世界玩家有5000万。
在早期，进入币圈的都是大胆的玩家、赌徒、逐利者，真正的区块链技术信仰者，极少。
他们靠着撒币逻辑来投资，“几乎闭着眼睛投都不会亏”。
首先，“行业发展的热度，远远超过韭菜增长的速度。”博晨科技创始人兼CEO、歌者资本创始人张健称。
其次是，第二波进入的炒币者，与第一波有本质的区别。
春节期间，“3点钟无眠区块链群”火了。
有多热闹？有报道称，群里每天上万条信息；春节大佬们发的红包有百万以上；薛蛮子生日当天分享后，红包雨持续了20分钟；陈伟星每次出场，群内就刷起“星星点灯”这首歌。
短短几天，“3点钟”成为了区块链第一社群。
而“3点钟”这个词，变成区块链讨论群起名的标配，无数新的“3点钟区块链群”迅速蔓延开来。
与此同时，与区块链相关的媒体产业也火了起来。
据某投资人透露，现在大大小小与币和区块链相关的媒体多达5000家，从红海，变成血海。
传统媒体开辟出专门的区块链板块，新的自媒体不断涌入，资本也在不断加注布局。
火星财经、深链财经、巴比特先后宣布获得融资。
在新榜春节期间的区块链自媒体排名中，排名靠前的多是分享炒币消息的公众号。
而有趣的是，最近备受人们关注的，不仅是币的价格，更多的是区块链的技术和理念。
Token的意义、对话元道、张首晟的区块链见解，都开启了刷屏级别的讨论。
关于“区块链”，从数据库到神学，从人类历史到物理世界，人们开始从各个角度去拆解。
“最早一批炒币者，都是胆大的逐利者，冲着财富效应而来。而现在进入区块链的关注者，才是精英阶层。”区块链领域的资深专家陈彬称。
精英阶层的进入，才证明这个行业真正苏醒。
新一波的炒币者，对区块链有所了解，对项目判断力增强，不会再“闭着眼睛”投资。
他们更为理性客观，一边拿着资金在场外观望，一边在等待监管态势。
几乎所有人都明白，区块链的“撒币时代”结束了，人人躺着都能赚钱的美好时光不再。
一个新的时代，徐徐而来。
除了炒币人群的改变，行业的投资方式也正在改变。
9.4监管之后，ICO退出国内市场，沉寂一段时间后，却卷土重来。
实际上，ICO从未真正退出国内市场，背后的推手，“代投”，一直是项目和国内投资人的纽带。
“代投有两种形式，一种私募，一种公募，也就是ICO。”经常参与代投的任茜对一本区块链解释，而这两种方式，背后都有一些神秘人物在“运作”。
在私募阶段，区块链项目方会分给一些数字货币机构份额。
“有些机构吃不下整个份额，就去分给代投一些，代投再找散户，募集以太币。”任茜表示，私募的价格，当然会比公募便宜。
一般代投会收取散户5%~15%的手续费。比如以太币和新币的兑换比例是1：100，代投会收5~15个新币。
还有一种，是公募的代投。
虽然ICO面向全球，但因为监管的原因，一些项目不直接对中国公民开放。
“所以有国外绿卡的华侨，或者留学生会鼓动自己的外国同学申请公募份额，再转手卖掉。”任茜解释，“这种因为价格没有太多优惠，所以情况不多。”
这些做私募代投的，一般都是币圈资深人士，他们有极高的信誉。
顶级的代投，一个电话，一个微信群，就能调动上千、上万个以太币，小一些的代投，一次也能攒到100~200个。
但在利益诱惑下，所谓的信誉，就变得无足轻重，代投成为一个“良心活”。
近日，一批Ncash投资人在全网追讨一名叫“王俊”的代投。
因为他将本应打给投资人的Ncash代币据为己有，只将前期募集的以太币还给投资人。
此时，Ncash已登录币安，开盘上涨5倍，王俊直接吞下了1000万的利润。
代投一度成为散户与项目的连接器，也是这个产业链中最暴利的环节。
“除了这种‘扣币’乱象，代投只是某个阶段的产物。”尽管是“代投”深度用户，任茜却认为，这种方式极为不正规，个人全靠信誉保障，模式野蛮粗放。
而投资领域，真正的玩家开始进场了。
在集体焦虑后，今年整个资本市场，开始蠢蠢欲动。
据IT桔子统计显示，在2017年新成立的46家VC机构中，有9家投资方向专注区块链，占比近20%。
年初，徐小平“以全部的智慧呼吁大家”，要冲到区块链浪涛中去。
在此之前，真格基金、IDG、红杉资本已早早投资了区块链项目；而部分传统VC，也成立了专门的数字货币基金，陆续进场。
据Crunchbase News报告显示，截至今年2月，以区块链为基础的公司的风投募集金额，已经达到去年总额的40%以上。
而张健和元道等多位资深行业人士，也共同发起成立了歌者资本，定位为产业型基金，致力于布局区块链的上下游。
可见，越来越多的专业玩家上场。
“我们已开始All in区块链。”某天使投资机构的合伙人李业军称，对于天使投资机构来说，有天然转向区块链的优势。
因为大部分ICO项目，需要的都是基石和天使的启动资金，在上了交易所之后，就可以直接交易退出。
也就是，除了天使资金，后期A轮到上市的整个环节，都可省略。
“所以，都说ICO要革命，其实革的是中后期投资机构的命，对于天使投资来说，却是一个巨大机会。”李业军称，他们从年前开始，就成立了区块链团队。
天使基金掉头容易，而其他的投资机构，却一度极为恐慌。
“我们现在被称为‘古典互联网’。”某投资机构的负责人苦笑，这种即将被时代车轮碾压的感觉，特别强烈。
“现在我们再入局，晚了吗？”他曾经问一位币圈的资深人士。
“永远都不晚，最终，世界还是属于你们的。”对方回应称。
此前，币圈大佬们主要的投资逻辑，是“刷脸撒币”。
“币圈的人我们都认识，找过来让我们投资，都是朋友，抹不开面就会投一点。”在币圈，大多人都是这种简单粗暴的模式。
年后，大量的项目开始破发，币圈大佬们感觉这事已掌控不了了。
“投资还是一个专业的事情，这个时候，还是要靠专业VC的项目判断能力。”李业军称，行业的主动权，会再次转移到他们手中。
“我们要做的，就是回归价值投资。”张健认为，2017年，是区块链泡沫膨胀的时期；2018年，泡沫会渐渐破灭，区块链进入真正的“价值投资”时代。
“世界还是回到精英的人手里面。”李业军称。
另外有趣的趋势是，曾经相互鄙视、不对付的“币圈”和“链圈”，居然出现了融合趋势。
这主要是源于，Token经济概念的崛起。
以往，币圈和链圈泾渭分明，分割的标准，就是看项目“发不发币”。
而这个代币，就是Token，现在翻译成“通证”。
“把Token译为代币，可以说是大错特错的。”中国最早为区块链摇旗呐喊者元道称，即便这种翻译已约定俗成，也要坚决把它改掉，不容姑息。
“我甚至觉得，通证的意义比区块链还重要。”元道称。
张健也对Token大加赞赏：“Token可以媲美公司诞生，它改变了生产关系、释放生产力。”
首先，Token可以将实体资产、虚拟数字资产，通过数字的方式进行记录，极大地丰富了财富。
比如，现在已被记录的，比较常见的有门票、积分、合同、证书、点卡、证券、权限、资质等等。
这样，大量沉寂的资产将被激活，可以切割、交易、流通。
另一方面，Token可以将每个持有人的积极性激活。
他们为了获得更多的Token或让Token能涨得更高，都会为之付出努力。
这就形成了一个“自生态”。
因此，币圈和链圈达到了某种程度上的共识——认为Token的价值是无限的。
区块链开始成为底层技术，Token成为外在表现。
双方以前的泾渭分明，变得边界模糊，开始了交汇和融合。
一边是炒币泡沫破灭，一边是价值投资回归。
价值回归，这对于技术本身来说，无疑是个好事。
区块链技术可能要摆脱神话，脱离污名，才能真正开始落地征程。
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