作者：Jonathan Weber
编译：美港股观察社
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随着与特朗普旗下公司的交易完成，Digital World周一飙升，新公司可能将于周二开始交易。尽管投机行为可能会推高股价，但公司未来能否盈利还远未得到保证，可能在场外观望是最好的选择。
发生了什么？
周一，Digital World 的股价飙升了40%，盘后价格达到了每股53.68美元。DWAC股价表现强劲的原因是，与特朗普的媒体公司合并的交易已正式完成。这笔交易花费的时间很长，但最后还是完成了。Seeking Alpha报道称，新公司将被命名为Trump Media & Technology Group Corp（以下简称TMTG），将于周二开始交易，股票代码为“DJT”。DWAC股东于上周五投票赞成该交易，这使得两家公司得以在周一完成交易。此前有消息称，SEC于今年2月批准了两家公司的合并。
目前看来，从股价的强劲表现来看，投资者对交易正式结束感到高兴，不然，股价跃升近40%就没有多大意义了。
当然，也有可能是其他因素在股价的强劲上涨中发挥了作用，比如空头回补，或者投资者在交易增加媒体关注后对股价进一步上涨的猜测。据finviz.com报道，DWAC的空头流通股为11%，但这些数字可能不是最新的。如果这个数字是真的，那么空头回补可能是一个非常有意义的因素，可以解释我们周一看到的股价的明显反应。
由于这些因素——媒体和投资者的关注、投机、空头回补——很难预测近期的价格走势。所以，股价在短期内很有可能保持高度波动，但股价是会进一步上涨，还是回落，目前还不得而知。
新公司将会是什么样子
从周二开始，合并后的新公司将由Devin Nunes领导，他在交易前已经是TMTG的首席执行官。
DJT的主要资产是两年多前推出的Truth Social平台，根据研究公司Similarweb的数据，该平台拥有约500万用户，尽管有报告显示，该平台的用户数量一直在上下波动，而且活跃度也不均衡。
Truth Social将自己视为Facebook和X等平台的竞争对手，但就规模而言，它们并不属于同一类别。例如，Facebook在全球拥有超过10亿用户。有人可能会说，更像是与 Parler、Gab 等小型社交网络竞争的竞争对手，它们的用户基础倾向于共和党。话虽如此，Truth Social并不是一个只有共和党人的社交网络，因为来自两党的政治家和用户（以及独立人士和非美国用户）都活跃在Truth Social上。
DJT公司如何估值?
在交易宣布之前，DWAC的市值约为14亿美元，但新DJT公司的预估市值将高得多。毕竟，两家公司合并后，现有的DWAC股东将不会拥有新成立的TMTG的全部股份。相反，根据DWAC/TMTG之前的一份报告中的数据，DWAC股东将拥有合并后公司约13%的股份。根据DWAC约2900万股的股票数量和DWAC约50美元的股价，这意味着新成立的TMTG的隐含市值为110亿美元。
这比拥有Facebook、Instagram和WhatsApp的Meta平台的价值要低得多，因为Meta的估值约为1.3万亿美元，约为TMTG市值的100倍。此外，如果Truth Social的500万用户数量是正确的，那么Meta平台的用户数量是TMTG/Truth Social的100多倍，因此以每用户为基础，Meta将是这两家公司中成本较低的一家。由于META已经在其平台上拥有数十亿用户，其未来的增长潜力可能会受到限制，因为Truth Social至少在理论上可以将其用户数量增加数百个百分点。但这是否真的会发生还不知道。从盈利能力和资产负债表的角度来看，META自然是更强大的公司，也是更好的选择。而且，META通过股息和回购提供股东回报，这并不适用于TMTG。
DWAC前景如何？
对于那些在低点买入股票的人来说，DWAC无疑是一项极好的投机投资。对于在2024年1月1日就持有该公司股票的人来说，年初至今的回报率高达190%，甚至超过了英伟达等市场宠儿。
尽管如此，远不能确定 DWAC（或者从周二开始，DJT）将继续跑赢市场。投机可能会推动股价进一步上涨，但在“ruth Social”展示出坚韧的用户增长和改善的财务业绩之前，这些收益将是投机驱动的。从估值的角度来看，股票在这里看起来相当昂贵，根据每用户市值指标与社交媒体王者 META 的估值相对比。
做空 DWAC/DJT 并不是一个好主意，因为如果情绪持续强劲，交易的结束将导致大量媒体关注，股价可能会继续飙升。但做多的风险也不小，因为从基本面来看， DWAC/DJT 并没有低于公允价值交易。当然，其他人可能会有不同的看法，这就是市场的魅力所在。谨慎的投资者可以选择观望，等待在未来几个月和季度逐步评估该公司的财务业绩。
