据Wind讯，6月21日，企业协作新兴厂商Slack挂牌美股，首日便大涨50%。2019财年收入达到4.01亿美元。近三年收入高速增长，反映出整个企业协作市场的高景气度。继Zoom上市之后，又一家企业协作厂商登陆资本市场，这将有望加速整个产业的进一步推进。
我们认为，Slack上市对于产业的影响：继Zoom上市之后，Slack的上市将有望进一步提升整个市场对于企业协作产品市场的关注度。资本市场给予Slack以及Zoom这类企业协作SaaS厂商的高估值，一方面印证了企业市场发展的巨大潜力，一方面印证了SaaS的模式在企业市场的可行性。可以重点关注以下几个方面：
1.新兴的协作产品厂商（Slack/Zoom等）与传统协作产品厂商（Microsoft/Cisco等）的竞争格局和竞争力；
2.协作产品市场的发展阶段以及持续性；
3.品牌/技术/先发优势/价格/用户体验等对于产品市场份额的权重影响。
企业的协作服务市场有望进一步加快发展。随着5G之后带来的整体网络速率大幅提升，对于企业的即时通信/文件传输/视频会议等方面都会有长足的促进，行业有望驶入快车道。
Slack的估值：
从估值角度来看，资本市场对于Slack、Zoom这类企业协作市场的SaaS厂商给予了较高的估值溢价，也表明了对于整个行业和公司前景的看好。Slack的发行价格为26美元/股，上市后股价抬升至40美元/股，市值放大至204亿美金，对应2019财年的PS达到51倍。
与国内的公司相比，Slack以及Zoom的估值以及商业模式可以被进一步借鉴和参考：
1.Slack有望伴随企业服务协作市场的增长，收入规模继续快速放大；
2.初期阶段，高额费用侵蚀了利润，但公司的实际业务毛利率高达85%以上，未来随着规模进一步扩增，利润的释放弹性较大（云计算公司普遍属性）；
3.高用户粘性以及行业先发优势带来成熟期的预期稳定的现金流回报，成熟期的销售和研发费用占比或将大幅收缩，初期扩张市场份额更加重要。
而国内的几家协作产品相关上市公司，也已经纷纷开始布局，并已有产品逐步形成规模销售，有望享受整个市场增长的红利。相比于Slack和Zoom的高估值，国内的厂商估值均处于合理偏低的位置。
综上所述，我们重点推荐关注：亿联网络300628、视源股份002841、苏州科达603660、会畅通讯300578、二六三002467。
