国盛区块链 | 美国SEC批准首例代币销售，区块链推动监管进步

区块链项目BlockStack成为首个获得美国SEC批准的代币发行案例。Libra听证会前夕，美议员向众议院提交“让大技术公司远离金融法案”的讨论草案，区块链行业不断推动监管进步。

Reg A+或成区块链代币上市标配。当地时间7月10日、11日，美国区块链项目BlockStack、Props Network（视频流应用YouNow旗下）接连宣布，根据《证券法》RegA+条款，获得美国证券交易委员会（SEC）的豁免，代币可面向非合格投资者公开发行。Blockstack是一个基于区块链的去中心化的算力网络，它希望创造一个能使用户真正掌握自己的身份和数据的应用（App）生态系统。这是SEC首次批准区块链代币（指基于区块链发行的加密货币）的上市申请，标志着美国对区块链项目的监管进入了一个新的阶段。SEC表示，除比特币和以太坊外的绝大多数区块链代币皆为证券。

美国对区块链与数字资产的监管体系日趋完善。总体来看，美国监管体系对区块链及其数字资产的态度是尽量纳入现有的监管体系，对相关业务进行牌照制监管。此次SEC批准两区块链项目上市申请代表区块链代币超越了此前对代币的定义。它是区块链项目在受SEC监管的资本市场融资进行的实际落地，具备相当强的示范效应，对以后的区块链项目有重要参考意义。

上周行情回顾：Chainext CSI 100下降15.66%，细分板块中支付交易类表现最优。从细分板块来看，支付交易、AI、纯币类板块表现略优于Chainext CSI 100平均水平，分别为-0.20%、-11.85%、-15.11%，基础链、文娱社交、商业金融、基础增强、存储&计算、物联网&溯源板块表现逊于Chainext CSI 100 平均水平，分别为-26.11%、-25.14%、-19.99%、 -23.51%、-18.73%、-23.54%。

风险提示：监管政策不确定性、项目技术进展及应用落地不及预期、加密货币相关风险事件发生。

1. 热点追踪：美国SEC批准首例代币销售，区块链推动监管进步

本周，比特币带动市场持续回调。美国区块链项目BlockStack、Props Network（视频流应用YouNow旗下）接连宣布，获得美国证券交易委员会（SEC）的豁免（根据RegA+条款，），代币可面向非合格投资者公开发行。Libra听证会前夕，美议员向众议院提交“让大技术公司远离金融法案”的讨论草案，该法案旨在防止科技巨头成为金融机构。在与监管的长期博弈中，区块链行业成为主导的推动力量。

Reg A+或成区块链代币上市标配。当地时间7月10日、11日，美国区块链项目BlockStack、Props Network（视频流应用YouNow旗下）接连宣布，根据《证券法》RegA+条款，获得美国证券交易委员会（SEC）的豁免，代币可面向非合格投资者公开发行。Blockstack是一个基于区块链的去中心化的算力网络，它希望创造一个能使用户真正掌握自己的身份和数据的应用（App）生态系统。目前该平台上已经有超过165个App。该公司在此次获得SEC批准前，曾向Union Square Ventures、Blockchain Capital、Compound 等投资者募集5000万美元。Props基于以太坊区块链，其代币被用于整合流媒体平台（如YouNow与Xplit），以激励用户和内容生产者。该公司在此次获得SEC批准前，曾向Union Square Ventures、Comcast、Venrock等投资者销售价值约2200万美元的区块链代币。这是SEC首次批准区块链代币（指基于区块链发行的加密货币）的上市申请，标志着美国对区块链项目的监管进入了一个新的阶段。SEC表示，除比特币和以太坊外的绝大多数区块链代币皆为证券。根据美国1933年颁布的《证券法》，发行证券需在SEC注册，除非根据D、S、A等条例（即“Reg D”、”Reg S”、“Reg A”）获得豁免。在相当长的一段时期内，区块链代币没有在SEC成功注册发行或豁免的先例。另外，纵观ICO融资史，2014年、2015年、2016年、2017年、2018年ICO项目的笔均融资额分别为400万美元、100万美元、600万美元、1600万美元、2600万美元，亦鲜少发行人融资超过5000万美元（Reg A+募资额上限），这使它适合使用Reg A+豁免条款公开发行。截至2018年10月31日，区块链项目通过ICO累计获得的融资额约为225亿美元，RegA+将成为该市场被传统资本市场接纳的关键桥梁。

美国对区块链与数字资产的监管体系日趋完善。总体来看，美国监管体系对区块链及其数字资产的态度是尽量纳入现有的监管体系，对相关业务进行牌照制监管。SEC此次批准两区块链代币项目上市申请，是美国在区块链与数字资产监管上迈出的重要一步，它超越了此前对区块链代币进行简单的“定性”和罚款、叫停发行、对发行人采取其他强制行动的范畴，使美国对区块链与数字资产的监管体系进一步明确。它是区块链项目在受SEC监管的资本市场融资进行的实际落地，具备相当强的示范效应，对以后的区块链项目有重要参考意义。

Libra听证会前夕，美议员向众议院提交“让大技术公司远离金融法案”的讨论草案，该法案旨在防止科技巨头成为金融机构；使得监管再生新变数。无论是Faceboo基于Libra的尝试，还是BlockStack在代币上市发行的突破，都说明在与监管的长期博弈中，区块链行业成为主导的推动力量。

2. 各国政府相关新闻：新加坡税务局公布加密货币交易征税草案

俄罗斯或将推迟通过“关于数字金融资产”（DFA）的加密方案。根据国家杜马金融市场委员会主席Anatoly Aksakov的说法，官员们尚未就俄罗斯数字货币的命运达成共识，因此杜马正考虑将DFA法案的通过转移到秋季会议。有消息称，该国议会最初计划在6月底通过该法案。

新加坡税务局公布对支付类加密货币（DPT）交易征收商品服务税（GST）的草案。该份草案规定了何种加密货币在何种方式下可以免于缴纳商品服务税（GST）。具体包括：1. 使用数字支付代币为货物或服务付款不会引发代币应税供应；2. 用法币或其他数字支付代币交换数字支付代币将免征商品服务税。

3. 产业链相关动态：BTC矿工收益环比下降5.2%

（以下源网站数据更新至7月13日）

上周BTC新增交易236万个，环比减少6.8%；ETH新增交易519万个，环比减少7.9%。上周BTC矿工的日均收益为2292万美元，环比减少5.2%；ETH矿工的日均收益为414万美元，环比减少0.9%。

上周BTC日均算力达到64.8EH/s，环比下降0.8%；ETH全网日均算力达到175.7TH/s，环比增长2.2%。上周BTC全网挖矿难度为9.06T，环比增加9.3%；下次难度调整日在7月23日，预计难度值为10.01T，难度增加3.72%；上周ETH全网平均挖矿难度为2.2T，环比增长2.1%。

4. 上周行情回顾：Chainext CSI 100下调15.66%，细分板块中支付交易表现最优

我们引入代币市场的专业指数产品——Chainext CSI系列指数，其中CSI 100指数[1]代表市场整体走势；CSI 5指数[2]代表市场超大盘币种走势；CSI 21-100指数[3]代表市场中小盘走势。本周市场回调，但交易持续活跃。截至上周日（7月14日），Chainext CSI 100指数为934.57，环比上周下降15.66%，周日24小时总成交量为122.10亿美元；这其中，BTC全球均价为10256.06美元，环比前期下降10.46%；ETH全球均价为227.58美元，环比前期下降25.59%。

从细分板块来看，支付交易、AI、纯币类板块表现略优于Chainext CSI 100平均水平，分别为-0.20%、-11.85%、-15.11%，基础链、文娱社交、商业金融、基础增强、存储&计算、物联网&溯源板块表现逊于

ChainextCSI 100 平均水平，分别为-26.11%、-25.14%、-19.99%、 -23.51%、-18.73%、-23.54%

风险提示

1.    监管政策不确定性；

2.    项目技术进展及应用落地不及预期；

3.    加密货币相关风险事件发生。