资本乱舞:投资、投人、投机
在未来很长的一段时期内,很多区块链项目的概念都只能停留在“期货”,但资本却对此趋之若鹜,数字货币的兴起,造就了这一波区块链投资热潮。
“不投资,光站台,叫背书”,业内人称“宝二爷”的郭宏才告诉腾讯深网,这是圈内早期盛行的“投行业务”,由名人出面帮项目方发行数字货币,完成“上市”。
在币圈,这种业务是收费的,支付形式包括代币和法币两种,创业公司往往更希望给代币。宝二爷是最先做这门生意的,后来外溢到VC圈,薛蛮子等投资人的名人效应将币圈带入大众视野。ICO被取缔之后,“投行业务”变得低调。现在,宝二爷便从“投行业务”转到了基石投资:即通过投资获得区块链项目的私募份额,以及相应的代币。在拿到投资人的资金后,项目方需要自己在交易所进行发行代币的操作。
去年9月4日,央行联合七部委下发防范代币发行融资风险公告,ICO乱局收场。多为圈内人士对深网表示,9.4公告后,各大交易所的上币门槛大大提高,一大批圈钱为主的空气项目失去了生存空间,这也在客观上限制了站台的作用。
“交易所上币都是明码标价。”宝二爷说,如今项目靠走关系发币是行不通了,得先靠项目自身价值拿到机构投资。
这不是一个简单容易的过渡。夹杂在“投资”与“投行业务”之间,币圈的投资场里还存在着一门更为模糊的生意。
JACK曾是一个游走在线下项目方和线上炒币群之间的敏感角色:从项目方那里得到份额,然后散到微信群里,对散户变相私募。
他向深网透露,很多做背书的机构或者个人,会有意模糊自身与项目方的关系,让散户误以为他们真的投资了。
“有点思考能力的韭菜常常困惑,有的项目明显不太靠谱,可白皮书上怎么还有知名机构?”JACK说,这样的机构很可能没有投钱,就是站台方拿到了项目代币后的一种默许。
监管趋严之后,JACK不碰和“代投”沾边的事了,相关的业务转到了海外朋友手中。利用人脉和渠道的积累,他开始下沉到更大的生意中去——第三方孵化器。
此前,诸如币安、火币等大型交易平台设立了自己的孵化器,孵化区块链项目,并扶持项目代币上交易所,但对其公允性的质疑一直未曾停歇。
宝二爷相信好的项目不需要进入任何交易所的孵化器。从孵化器里出来的项目,很难得到其他交易所的认可,而孵化器里欠佳的项目全靠交易所资源,也很难被推起来。
“现在这种孵化模式,交易所推出的孵化器正逐步失去市场。”在他看来,此前野蛮竞争造成交易所集中做孵化器,不过目前大的交易所都在逐步放弃这类孵化器业务。
交易所的表态显得很“中立”。币安官方对腾讯深网表示,币安上线项目通过率不足1/100,遵循匿名审核机制,在通过审核前不做商务沟通,以规避‘关系户’。火币网首席战略官蔡凯龙则透露火币已经出台名为smartchain 的信誉评分,坚持中立。
交易所的局限给了Jack这类人机会。
“会讲故事、会做盘、有渠道、有人脉、懂上币就行”,Jack觉得做孵化器没什么门槛,对技术要求有限,重要的是懂“规则”。
JACK手里存着一堆项目,自媒体成了他的新猎物。他想借着区块链自媒体的文章,为自己的项目打声势,或者拉作者来写通稿,做白皮。JACK说,大部分项目方找自媒体的时候,只想给代币,不给现金 "空手套白狼呗。“
好故事是第一步。Jack会参考国外的区块链项目类型,对标下国内的既有产品,挑选有业务重合的企业,主动谈一些有故事前景的项目。
国外的区块链项目种类丰富。据CB Insights统计,2014年至2017年三季度末,募集金额超过50万美金的134家区块链初创公司的主营业务分布于资产管理、金融服务、钱包、借贷、支付、贸易、众筹、博彩、预测市场、社交、积分、保险、物联网、计算存储以及底层基础设施建设等。这些都成了JACK的项目蓝本。
JACK最看重的是项目能够包装出来与区块链有关的故事,技术上则笼统包装成“在以太坊上跑智能合约”,以贴近区块链。他知道即使项目实际落地用不到区块链的技术,二级市场上依然会有韭菜买账。
“你最终的目的是送项目上平台,然后做高市值,不是吗?”Jack说。
面对这样的问题,另一位第三方孵化器的负责人Ben给出了不同的回应,“如果你把孵化器当成一个口碑、一个品牌在做,还是要踏实一点。”
比起Jack的币圈草莽出身,Ben是受过传统VC熏染的一派,他希望自己的区块链项目孵化器可以成为“小而精”的代表。和Jack类似,Ben也认为能找孵化器的项目,技术要求确实不会太高,“但这不是说孵化器做出来的都是空气。”
他在逐步建立自己的量化体系,无论是市场分析、市值管理、渠道投放甚至私募分发,都有依据。Ben在发掘和接手项目时的一个原则是初始项目的确有用户积累和实际需求,不能凭空构建一个场景来忽悠。
Ben发现,很多找上门的项目质量都不理想。”看这样的项目就是浪费时间。“对于这类空气项目,他会直接打回去,不再赚这单费用。
“有几个信得过的朋友推过来的项目,我会认真看,和项目方聊得对路时,自己也会私募一些。” Ben觉得做孵化器也是在“投人”,对于靠谱的项目,会在PR、上币和后期的市值管理上多投放资源和精力。
和众多第三方孵化器一样,Ben坚信传统VC在区块链这个圈里是玩不起来的,LP的限制太多了。Ben告诉深网,很多漂白类的基金是不能通过VC进场的,“当然,有的VC也私下成立一个Captical Fundation(基金会),单独来做。”
全球范围看,传统投资机并没有缺位。CB Insights统计出全球10大区块链投资VC机构(2012-2017),其中DCG(Digital Currency Group)以参与了75家区块链公司共计100次投资居首,紧随其后的是Blockchain Capital和 Pantera Capital, 形式包括股权投资和ICO。
国内VC机构对此显得更为低调。事实上,很多项目方对于VC资本的涌入持有非常谨慎的态度。VC以基金形式投资项目后,往往会拿到10%——15%的项目代币,无疑成为最大庄家之一,项目上币之后,这类庄家行为可以影响代币的价格走势。VC天然靠退出获益,这类群体对价格敏感,也很容易造出新的价格泡沫,最后接盘的就是二级市场的币圈韭菜。多位业内人士告诉深网,一些VC在拿到币后,并不签订锁币协议,可以直接在二级市场交易。很多新入局的VC仍然比较兴奋,看到币价上涨7-10倍左右,就会急于套利,还是比较传统的玩法。
但无论如何,资本之间的激烈竞争已经围绕那些“香饽饽”项目展开。
过去两个月,张磊的项目便成了这样的香饽饽,相关议程已经排到了春节后。“挂个‘免见牌’,有点受不了。”
张磊是YeeCall的创始人,主营跨境通讯,3000万注册用户以移民为主。他的YEE生态区块链项目正建立在这样的用户基础上。更早的时候,他将自己创立的点心科技卖给了老东家百度。
从未来发展的角度出发,张磊更心仪产业资本。他正在和清华系的产业资本沟通,包括与清华企业家协会商谈全球第一笔数字并购。张磊认为产业资本可以让区块链在产业中迅速落地去使用,钱对于项目本身来说不是问题。
“好多人都不看技术,我们其实挺伤心的。” 张磊最自信Yee的白皮书,详细写了核心的技术内容。张磊说,2016年之前区块链以研究性质居多,有需求的企业也是外包开发,ICO乱象之后,币圈很多投机者炒作带起了财富效应。
同样希望行业回归技术沉淀的,还有NEO项目创始人达鸿飞。圈里人习惯称这位80后为“达叔”,目前,NEO被普遍认为是亚洲最好的公有链项目之一。
“大家应该更多的关注到技术本身上来。”达鸿飞觉得有必要明确区分资产泡沫与科技之间的关系,区块链市场越是投机氛围浓厚,越是需要技术实力雄厚的团队作为项目的支撑,专注于项目的基本建设。
去除产业泡沫也是投资人的期待。
“币圈和区块链圈是相互关联的,抑制过度投机的最好方法就是开放牌照,制定有效的法律管理。”泛城资本CEO陈伟星告诉深网。去年9月,这位曾成功投资快的的年轻人,仅用了10分钟就决定入局币安的pre-A轮融资。
谈及区块链和币圈市场的关系,世界区块链基金会比特币大使Willson Lee对腾讯深网表示,区块链和币圈是联系在一起的,对于区块链来说,代币价格是一个很重要的点。“一个很现实的问题是,很多人会因为项目代币的价格涨上来了,才会关注你。而尴尬的是,很多好的项目价格不一定能跑出来。”Willson Lee坦言,中国市场相对于全球略显急躁,对于区块链项目来说,除了真的价值之外,还要关注币圈市场的行情现实,让项目的代币价格规范在一个合理的区间之中。
“一刀切的政策是不合理的,我们需要细则。”宝二爷盼着监管细则尽快落地。如今,对站在明处的投资人和头部项目方来说,行业监管细则成了他们最为迫切的需要。