农历2017年底，BTC的价格登顶之后，快速下跌。在那个时候，我写了一系列的文章：
不一一罗列。之前文章说了很多事情，现在看来也是很有意义的。这次大跌，让很多人都懵掉了，各种群也冷清了，问问自己，信仰余额还够么？
一次牛熊的转换，就像是一次轮回。看看最近的行情，我们似乎又回到起点。区块链与数字货币的本质是什么呢？除了投机、炒币能做些什么呢？
我们真的回到了起点。现在，我再次问出这些问题，回答依然是之前的几篇文章。并没有变化，本质上，除了投机并没有新的需求出来——这是我们不得不面对的残酷现实。
我和朋友一起聊过几次，币圈这些年到底是哪些人在赚钱？做公链？发币？还是什么。当然，做链发币，是最赚钱的。发币上市，拉个几波，身价就可以上亿——羡煞旁人。那还有什么是更多人可以参与呢？围绕着投机做服务。历史总是在不断的轮回，币圈今天发生的一切，在金融行业已经玩过很多轮了。甚至包括ICO，Token等，本质上都不是什么新鲜事物。就像股票、债券投资赚大钱的人少，但是围绕着这些做服务的机构，或者个人，大抵能够赚得盆满钵满，大家还记得美国的淘金热么？挖到金子的人很少，但是做牛仔裤的发家致富了。券商、交易所、基金经理、代投、场外担保，无外乎就这些。现在一些人呢，要进场，要创业，我也是建议做这些。不是什么坏事，更没有褒贬。毕竟这个行业，最大的共识就是赚钱。
我在我所有的文章里，很少提到Token。原因是我没有看明白，一些朋友的坚定信仰，让我不断的一个项目又一个项目学习。去了解Token给这个社会带来的价值和进步。说起来可能是矫情的原因，我总是想要去挖掘区块链、数字货币、Token的应用，进而深挖价值。深层的原因，可能是因为我拙劣的交易手段。我不得不寻找投机，炒作的主要逻辑。所以我一直在思考各种Token的本质。
最近我觉得似乎有一些答案了。我在知识星球和大家做了探讨，将数字货币分为了两类。从共识上讲，第一类是多中心的，目标是成为货币的一种。例如BTC，ETH；第二类是中心化的，就是各种Token。就是国内很火热的，很多人义无反顾投身的通证经济。有人反驳我，说各种Token都是有基金会在监督，并不是中心化的。但我想实际上应该是事与愿违的。基金会只不过是一个幌子，应对监管的一个手段罢了。我们不讨论这个。第一类是什么，后面怎么走，我不知道。应该是还需要很长时间的时间检验。第二个，本质上就是证券。看官不要急着争论，本质上是证券，接受合理的监管，这是更好的发展，并不会死去。反而没有监管，崩溃的时候必定是血流成河。
通证经济很多人讲了很多、吹嘘了很多。但我觉得就是通过对权益的证券化，提高其流动性，进而给持有者带来收益的证券。无论什么时机募资，无论什么样形式的交易。有的上交易所，有的OTC。有的人取巧，保证不上交易所，那如何保证投资人的利益呢？Token为什么会升值呢？所以，这时候有的团队玩回购，玩销毁。这些在证券的历史上，也都是玩的炉火纯青了，没有什么新意。只有在币圈这个新瓶子里，才看起来很新鲜。无论是上交易所，还是回购等，都是为了人为制造更高的流通性，人为制造稀缺——这样Token的价值就提升了。思考比较多的看官，应该看出来我的担心了。Token本身的价值，大部分建立在人为的流通性提高和人为的稀缺性，而不是在于产品本身。通证的人尽量摆脱Token和股权的关系，那产品体验提升，用户规模的扩大。似乎和Token都没有直接关系，即使有关系似乎也没有人来担保。更有甚者，使得Token证券和货币的双重属性——这看起来不矛盾么？寻寻觅觅，也许是一种新的形式？基金会的运营方，可以随意的支配Token，这个活动发一些，另外一个活动发一些，这些行为谁来监督呢？如何保证持有Token的权益呢？所以，我现在的理解是，Token没有必要一味的摆脱证券的属性，这样才有可能真的成为大规模的创新。
以上，我再次思考、讨论了数字货币的本质。这一切都还在进行中，所以如果你看起来觉得有些乱，有些没那么确定，这也是正常的。总的来说，我更倾向于整个行业是一个非常早期的阶段，表现就是技术上还远远不够成熟。即使EOS号称百万TPS，即使ETH的分片已经日渐成熟，即使BCH的区块大小要扩张到1TB，即使cosmos的测试网络已经上线，所有的这一切，都表明技术还在早期。我一直在找寻区块链的落地应用，智能合约的落地应用。不过很无奈，除了证券化，我还没有找到真正有价值，大规模的应用。一个新生事物的发展有两种可能，一种是需求的压力使得技术上不断进步以至于突破；另一种，就是技术上的绝对突破，对现有的模式直接造成降维打击。经过这一年的观察，我更倾向于后者。所以，区块链的技术还是很早期。
区块链与数字货币这场投机的游戏，到目前为止支撑的主要逻辑就是技术的发展。从最开始的去中心化的POW，到智能合约的开发便捷，到多中心的EOS的高性能。下一步，区块链的技术将走想何方呢？我认为大方向还是去中心化，路漫漫，这也许需要很多年。
希望和大家一起交流技术方向，交流应用落地，欢迎留言。
