事件：第二十届中国国际数码互动娱乐展览会（简称ChinaJoy）将于7.28~7.31如期举办。本届ChinaJoy重点关注游戏出海、IP经济、AIGC等产业热点方向。会议聚集产业界、投资界、学术界大咖，共论新技术、新形态下的数字娱乐领域趋势。同期展览现场，将有不少新游密集发布，不乏首发新游。此外，展会还将有元宇宙、潮玩、电竞、硬科技等多元成果亮相。
重点关注：1. 新品大作纷纷亮相，展望新游上线助推迎行业景气度持续向上。
1）网易游戏将携旗下大量游戏参展，汇集《蛋仔派对》《第五人格》《光·遇》《梦幻西游》《暗黑破坏神：不朽》等经典旗舰作的最新更新内容。此外预计有多款热门新游亮相。
2）巨人网络将携仍处开发阶段的公司首款全球化国战手游《无主王座》首次亮相。《太空行动》联手百度文心一言推出的首个国产AIGC手游形象“太空鲨”将现场与玩家见面。此外《原始征途》《龙与世界的尽头》等多款多品类产品参展。
3）三七互娱将展示明星产品《斗罗大陆：魂师对决》《叫我大掌柜》等精品游戏及新游《凡人修仙传：人界篇》参展。三七互娱也将参与BTOC展，向玩家展示其在元宇宙、AIGC等领域的探索成果。
4）完美世界将携《诛仙世界》《完美新世界》《女神异闻录：夜幕魅影》《魔》等风格各异的多端新品亮相，其中神秘新品《魔》初次登场值得关注。
5）盛天网络将首次带着签约产品《星之翼》《活侠传》《零域幻想》《潮灵王国：起源》《Dear my friend》等集中亮相展台，玩家将以“次元旅行者”的身份体验游览科幻、武侠、奇幻等不同风格展区。
2.AIGC再成游戏行业焦点，AI+游戏进一步被市场认知有望驱动游戏板块回暖。
1）会议方面，中国国际数字娱乐产业大会（CDEC）新设ChinaJoy AIGC大会，思考技术升级引发的内容创作模式激变，探讨AIGC对于产业链的机遇和挑战。中国游戏开发者大会（CGDC）新设AI专场，探讨AIGC如何提升游戏研发效率、优化玩家体验。
2）展览方面，众多参展厂商现场展示AI应用的阶段性成果，以更为直观的方式呈现给市场。盛趣游戏将现场展示一款针对儿童孤独症康复训练“数字疗法”产品《AI星河》，有望为孤独症患儿提供个性化、智能化的社交沟通康复训练方案，展示游戏+AI的社会价值。虚拟人“葱妹”也将在此次BTOB展代表三七互娱在AIGC的前沿尝试。此外，完美世界、中手游等企业也将现场展示AI加持下的游戏产品。
投资建议：我们认为游戏板块股价回调或较充分，ChinaJoy参展厂商展示AI+游戏阶段性成果，有望宣布超预期新游进程。同时游戏版号保持稳定下发频率和数量，23M7
88款游戏过审，心动公司、中手游、雷霆、创梦天地等公司旗下产品在列，板块估值或受提振，维持互联网传媒行业“买入”评级。
1）推荐腾讯控股：腾讯混元大模型有望多方位、高适配度地赋能MOBA、射击、RPG等腾讯擅长游戏品类，凭借互联网大厂AI技术优势维持行业地位。
2）推荐网易-S：《逆水寒》手游如期上线展现突破性玩法，AI+NPC具备更高的自主性与随机性，提升互动真实感，有望实现超预期的流水、口碑。
3）关注恺英网络：产品储备充足，《龙腾传奇》、《代号：斗罗》等十余款产品及一款VR游戏计划上线，探索游戏AI机器人提升游戏可玩性。
4）关注巨人网络：《太空行动》23M7开启公测，后续买量或释放业绩。看好AI玩法深度结合《原始征途》等爆款产品，优化用户体验，延长产品周期。
5）关注神州泰岳：两款在研SLG游戏预计23、24年相继上线，有望巩固SLG基本盘反哺其他业务，同时AI工具深入游戏制作或推动内容玩法创新。
6）关注姚记科技：产品周期向好，老牌游戏用户粘性强，22M11重点新游《捕鱼新纪元》表现良好，游戏买量前置下有望在23年后续释放业绩增量。
7）关注富春股份：主力产品《仙境传说RO：新世代的诞生》计划23年内上线欧美区域，同时推进国内版号申请，有望后续贡献可观业绩增量。
风险提示：竞争加剧；商业化进展不及预期；AI发展不及预期；国内外政策。
