萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

感谢各位今天参与会议。

我们交出了亮眼的季度成绩单，第一季度营收增长 18%，充分体现了公司整体的强劲势头。

我们以人工智能驱动的专家平台战略正推动着强劲增长，通过一站式服务帮助企业实现从潜在客户到现金流的全流程管理，同时助力消费者从信用积累到财富积累的全程发展。 

我们正成为智能系统，融合数据、数据服务、人工智能与人类智慧（简称 HI），成为推动繁荣与增长的核心引擎。

我们将加倍投入投资者日提出的三大战略布局，这些领域蕴含着我们未来最大的增长机遇。

首先，我们通过人工智能和人机交互技术提供全自动服务体验，客户无需动手操作却始终掌控全局。

其次，我们以资金为核心加速实现AI驱动的企业财务效益。

上月在面向顶尖会计师事务所和中型企业的旗舰活动 Intuit Connect 上，我们生动展现了人工智能驱动专家平台战略的强大实力。 

我们展示了全功能商业平台，由人工智能代理与人工智能赋能的人类专家团队协同运作，实现任务自动化、工作流优化及业务功能整合，并通过统一界面呈现客户关键绩效指标与仪表盘。 

我们还分享了 AI 智能助手上市仅四个月便取得的显著成效。值此 Intuit 企业套件问世一周年之际，这款原生 AI 企业资源规划平台正深刻改变着中端市场格局。

我们为取得的重大进展感到自豪，包括满足行业特定需求、构建更复杂的市场推广策略，以及与会计师事务所合作为平台引入新客户。

我们推出了革命性的智能系统——Intuit Intelligence，客户可随时提出任何问题。例如：如何在未来 6 个月内加速收入增长？ 如何提升利润率？能否指导我降低销售成本？能否将顶尖销售代表的业绩数据集成到我的仪表盘？

该系统基于客户自有数据及任意外部上传数据，提供精准、个性化且可执行的解决方案，既可代客户执行操作，也可转交专业顾问处理。目前已有数千客户参与测试，正式版即将上线。

最后，我们推出了 Intuit 会计师套件——这款原生人工智能解决方案将彻底改变会计事务所管理客户、事务所及员工的效率与效能，助力其取得成功。

该套件集客户管理与协作、多服务交付、业务规划及团队管理于一体。不久后我们将推出更先进的产能规划、生产力与协作功能，事务所还可逐步集成其他业务模块。 

这款颠覆性产品将深化我们与会计师的合作关系，加速中端市场渗透。对会计师而言，它能整合技术栈、提升事务所效率，并推动客户向 QBO Advanced 和 Intuit Enterprise Fleet 迁移。

与会者在 Intuit Connect 大会上目睹了过去一年的创新成果，更深刻感受到我们助力其发展的强大实力，纷纷表示震撼不已。

我们的人工智能虚拟团队持续保持强劲势头，已有280万客户借助这些智能助手完成工作。 

我们的财务代理每月为客户节省多达12小时工作时间，支付代理则平均加速收款5天。

近期推出的薪资代理可自动化处理中型企业每月耗时2-3小时的常规任务，包括直接从员工处收集工时数据、识别异常情况、生成分析洞察，并通过税务系统向客户发送可直接审批的薪资草案。

我们还推出了销售税代理服务，自动协助企业保持合规。

人工智能与人类智能的结合正引发强烈反响，QuickBooks Live 客户量在第一季度增长了 61%。

放眼全局，我们正通过人工智能与人类智能提供全托管式服务，最终将为客户处理所有事务，助力其业务增长，节省时间和资金，并整合技术架构。 

我们在一体化平台建设方面取得显著进展，包括通过将资金置于业务核心来加速资金效益。支付与账单服务客户的在线支付总额增长 29%，这反映出我们持续助力客户加速收款、优化现金流管理的势头。

转向中端市场。

我们持续为规模更大、需求更复杂的客户提供优质服务，第一季度 QBO Advanced 和 Intuit Enterprise Suite 在线生态系统收入实现约 40%的增长。

中端市场客户面临过度数字化的困境——数据被困在多个应用程序中，管理这些应用程序耗费大量时间和金钱。我们的解决方案通过自动化处理复杂任务、工作流及功能，并提供集中化的洞察与建议，助力企业实现增长目标。

基于 AI 的 ERP 平台正颠覆传统企业管理模式，其投资回报率显著——Forrester 研究显示，客户使用 Intuit 企业套件三年内可获得近 300%的投资回报。这一价值主张正引发强烈共鸣。 

例如，我们在第四季度签约的一家拥有 200 多个实体的大型客户，迅速意识到我们平台的价值，并在第一季度将合同范围扩大到另外 46 个实体。

本季度末，IES 合同总数较去年第四季度末增长近 50%。我们与会计师事务所建立合作伙伴关系的战略也初见成效，正为 Intuit 企业套件吸引新客户。通过与全美前 25 强商业咨询及会计事务所 Aprio 的合作，我们已在多个垂直领域签约数家新客户。 

本月早些时候，我们还与 Cherry Bekaert（全球前 25 大税务咨询与鉴证机构，服务 14 个行业客户）、Rehmann（全球前 40 大专业咨询机构，为 11 个行业客户提供会计、鉴证及商业服务）以及 HoganTaylor（全球前 100 大税务会计、鉴证与技术咨询机构，服务 7 个行业客户）建立了会计合作伙伴关系。目前还有多项同等规模的合作机会正在推进中。

转向我们的消费者平台。

我们的人工智能驱动专家平台正为消费者提供从信用建设到财富积累的全程服务，助力他们全年自信地做出更明智的财务决策。 

在关键业务领域，我们正展现强劲势头：TurboTax Live 第一季度营收增长 51%，彰显 2024 财年税务季收官阶段的持续强势表现。Credit Karma 本季度业绩亮眼。2025 财年，我们在个人贷款和信用卡业务中实现了会员贷款份额的显著提升，并相信随着会员与合作伙伴持续发掘平台价值，这一份额增长趋势在第一季度得以延续。

这些强劲的业绩表现，以及我们推出的"一站式服务"体验、人工智能驱动的本地专业知识和更快捷的资金获取渠道等重大创新，彰显了单一消费平台的强大实力。

我们的"一站式服务"创新包括 Credit Spark——日常支付即可提升信用评分，以及多项智能 AI 辅助功能。

例如，我们的债务助手将为用户量身定制并提供个性化的债务偿还计划。当客户收到退税款时，我们的退税助手将提供个性化建议，用于偿还债务、建立应急基金、提升信用或投资未来。而通过税务助手功能，消费者只需回答简单快速的问题并全年使用 Credit Karma 服务，即可在报税季前完成高达 80%的税务准备工作。

我们正通过人工智能技术扩大本地化服务覆盖，让专业知识触手可及——随着服务范围的拓展，客户在50英里范围内预约专业人士的概率提升了5倍。这种本地化布局还将助力我们进一步扩大企业税务业务规模，该业务去年已实现三倍增长。

通过线上线下相结合的申报与咨询服务，我们为资金管理提供最佳体验、最优价格和最快速度。数据、人工智能与人工智能正为消费者和企业创造繁荣。

我们的核心竞争力之一在于不断尝试、从客户中汲取经验，并推广行之有效的方案。第一季度开展的 300 余次测试成果，进一步坚定了我们制胜战略的信心。我们对一体化消费者平台的增长潜力充满期待，其尚未开发的机遇足以渗透 1420 亿美元的消费者 TAM 市场。

公司上下正蓄势待发，我们正以极致专注推动高效率执行，全力助力客户成功。Intuit 最辉煌的时代即将到来。

现在请桑迪普继续分享。

桑迪普·奥伊拉 - 执行副总裁兼首席财务官：

我们整个公司在 2026 财年第一季度都表现强劲。

本季度业绩包括：

营收 39 亿美元，同比增长 18%；

按公认会计准则（GAAP）计算的营业利润 5.34 亿美元，较去年同期的 2.71 亿美元显著提升。非公认会计准则营业利润达 13 亿美元，较去年同期的 9.53 亿美元显著提升。

公认会计准则摊薄后每股收益为 1.59 美元，较去年同期的 0.70 美元大幅增长；非公认会计准则摊薄后每股收益为 3.34 美元，较去年同期的 2.50 美元显著提升。

这些成绩充分体现了我们对业务管理的整体严谨态度，包括持续提升人工智能效率所带来的效益。

现在转向业务板块。

首先是全球商业解决方案集团。我们持续通过一体化平台为企业提供服务，并凭借专业能力交付即用型解决方案。 

本季度全球商业解决方案集团收入增长 18%，若剔除 Mailchimp 业务则达 20%。

在线生态系统收入增长 21%，剔除 Mailchimp 后达 25%。这包括服务于中端市场的 QBO Advanced 和 Intuit Enterprise Suite 的线上生态系统收入约 40% 的增长。面向小型企业及其他客户群的在线生态系统收入实现强劲增长，增幅达 18%。

本季度在线会计与在线服务业务均呈现强劲增长态势。QuickBooks 在线会计收入增长 25%，得益于有效价格提升、客户增长及业务结构优化。在线服务收入增长 17%（若排除 Mailchimp 则达 26%），主要由金融服务驱动，涵盖支付、资本、账单支付及薪资管理业务。 

在金融服务板块，本季度营收增长主要源于支付业务的扩张——这得益于客户基数增长、人均支付总额提升及有效定价提高，同时 QuickBooks Capital 业务收入亦有增长。

包含账单支付在内的在线支付总额在第一季度增长 29%，彰显我们在支付领域持续保持的增长势头及账单支付服务的广泛采用。剔除账单支付业务后，在线支付交易量同比增长 18%，与过去几个季度的增长区间基本持平。

薪资业务方面，本季度营收增长源于业务结构调整、客户数量增加及有效价格提升。

Mailchimp 业务营收较去年同期小幅下降，符合我们对本季度的预期。我们仍致力于在 2026 财年末实现 Mailchimp 业务两位数增长目标。我们在 Mailchimp 的中端市场销售团队表现强劲，近期成功赢得多个大型客户，同时中端市场客户的留存率持续提升。我们正持续加大针对这些高价值客户的营销投入，并开始扩大整体市场推广预算，以推动小型客户的获取。

转向桌面业务。

桌面生态系统收入在第一季度增长了 6%，QuickBooks Desktop Enterprise 收入在第一季度实现了低两位数的增长。我们预计桌面生态系统收入在 2026 财年将实现低个位数的增长。

现在谈谈我们的消费者平台。 

我们对强劲的发展势头感到满意。第一季度营收增长 21%，主要得益于 Credit Karma 营收增长 27%、TurboTax 营收增长 6%以及 ProTax 营收增长 15%。

在 Credit Karma 业务中，营收增长反映了会员和合作伙伴持续的积极态势。从产品维度看，个人贷款贡献了 13 个百分点的增长，信用卡贡献 10 个百分点，汽车保险贡献 3 个百分点。

展望未来，第一季度开展的 300 余项市场推广与产品体验测试结果，进一步坚定了我们赢得即将到来的税务季的战略信心。我们对未来机遇充满期待——依托人工智能、人类智慧与数据驱动的全能型消费者平台，将赋能客户全年掌控财务管理，从信用积累到财富增值，同时推动 Intuit 实现盈利增长。

现在转向资产负债表和资本配置。

我们的财务原则指导着决策方向，这些原则始终是我们长期的承诺，且从未改变。本季度末，资产负债表显示现金及投资余额为37亿美元，债务总额为61亿美元。 

本季度我们回购了8.51亿美元股票，未来将根据市场状况及其他因素，力争每个季度持续开展回购。董事会批准每股1.20美元的季度股息，将于2026年1月16日支付，较去年增长15%。

接下来是业绩指引。

我们重申 2026 财年业绩预期，包括公司总收入 209.97 亿至 211.86 亿美元，同比增长 12%至 13%。 

指导意见包含：

全球商业解决方案集团收入增长 14%至 15%，或剔除 Mailchimp 后增长 15.5%至 16.5%；消费者集团整体收入增长 8%至 9%，其中 TurboTax 增长 8%，Credit Karma 增长 10%至 13%，ProTax 增长 2%至 3%。 

美国通用会计准则（GAAP）摊薄后每股收益为 15.49 至 15.69 美元，同比增长 13%至 15%；非美国通用会计准则（non-GAAP）摊薄后每股收益为 22.98 至 23.18 美元，同比增长 14%至 15%。预计 2026 财年 GAAP 税率约为 23%。

我们对 2026 财年第二季度的业绩指引包括：

公司总收入增长 14%至 15%；美国通用会计准则（GAAP）每股收益 1.76 至 1.81 美元；非美国通用会计准则（Non-GAAP）每股收益 3.63 至 3.68 美元。

完整的 2026 财年及第二季度业绩指引详情，请参阅我们的新闻稿及数据简报。

在将话筒交给萨桑之前，我想告知大家金·沃特金斯已决定离开 Intuit，去公司外部寻求新的机遇。本次财报电话会议将是她最后一次参与。在此我要特别感谢她多年来做出的巨大贡献与紧密合作。她打造了一支实力雄厚、备受尊敬的投资者关系团队，并以卓有成效的方式深化了我们与投资界的关系。团队核心成员杰夫·科格勒将接任投资者关系部临时主管。我们对金的付出深表感激，并衷心祝愿她在新的人生篇章中一切顺利。

那么，我将话筒交还给萨桑。

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

我们正稳步迈向成为智能系统，助力消费者、企业和会计师实现财务成功。凭借我们对人工智能的早期布局、在 3000 亿美元 TAM 市场中的低渗透率、过去数十年的重大投资以及当前的发展势头，我们已做好充分准备，为客户创造繁荣，并在人工智能时代赢得胜利。

现在，让我们开始回答各位的问题。

柯克·马特内 - Evercore ISI：

恭喜你们今年开局顺利，金，也祝贺你开启新事业。

萨桑，现在问你：

本周客户们对你们宣布的 OpenAI 合作协议提出了许多疑问。能否详细说明该协议是否包含收益分成条款？

此外还有关于数据处理的疑问——贵公司向来严格保护客户数据。当用户在 OpenAI 平台使用 Intuit 解决方案时，这些数据如何保障？能否就新合作伙伴关系的这些方面提供更多细节？

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

首先我想强调，这是一次彻底改变游戏规则的合作。任何长期合作关系的成功都始于人与人之间的联结，而我们与 OpenAI 的合作关系堪称典范。 

在具体回答您的问题前，我想强调的是：这为我们加速新增客户增长提供了巨大机遇。该平台拥有 8 亿周活跃用户，而我们有机会助力他们的繁荣发展。

现在来回答您的问题，我将快速将其分为三个方面：用户体验、数据与模型，以及经济效益。

在用户体验层面，当前当客户咨询如何获取信用卡、贷款等金融产品，如何建立信用评分，或如何发展业务时，他们得到的虽是优质但泛泛的回答。而这一切将在明天改变。 

变革的核心在于：Intuit 应用将深度集成至 ChatGPT 平台。这意味着用户明日即可在 ChatGPT 中调用整个 Intuit 平台及应用的强大功能。 

若各位感兴趣，我可详细阐述这种体验将如何颠覆行业格局——我们将精准识别用户身份，并借助海量数据与模型能力，提供高度个性化的服务体验，这与您当前在 Intuit 应用中的使用感受完全一致。

因此，这种体验将彻底改变消费者和企业的游戏规则，真正赋能他们在 ChatGPT 中的行动与洞察。

其次，在数据和模型方面，我们当前的做法不会改变。客户将在 Intuit 应用程序内进行交互——准确地说，他们将始终处于 Intuit 的四壁之内。

我们将继续使用客户数据来训练 Intuit 的大型语言模型。我们的数据隐私、安全及隐私原则保持不变。这至关重要，因为 OpenAI 所期待的颠覆性变革之一，正是客户能在 ChatGPT 内获得精准、安全且个性化的答案。

以上是关于数据与模型的说明——我们的运营模式与当前完全一致。

关于经济模式。当前的经济模式就是如此。不存在收益分成。因此，我们今天在直接服务客户时所享有的经济模式，明天也将继续享有。 

最后我想强调，我们对此次合作充满期待——通过与 OpenAI 团队并肩协作，我们将获得其前沿模型的使用权。正如各位所知，Intuit 的大型语言模型完全基于客户数据训练，数据始终在我们内部环境中处理。 

但我们同时拥有自主权和能力来交付体验并使用其他模型，我们期待加速部署部分 OpenAI 模型——这将通过我们的 LLM 实现。

Siti Panigrahi - 瑞穗证券：

再次祝贺今年取得的良好开端。 

我想深入探讨中端市场——萨桑，这是推动增长加速这一宏伟目标的关键驱动力之一。

首先在 IES 方面，经过一年发展，你们拥有 250 名销售代表。生产力表现如何？是否有计划为中端市场增配人手？

此外，关于你们宣布的合作伙伴关系，何时能开始转化为实际收入？

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

我将从三个方面展开说明：品牌认知度、平台创新以及会计师群体。

首要的是，我们正通过参加各类会议来加速提升品牌认知度。 

我们刚参加了纽约的 FATE 大会。我们通过全方位活动提升知名度，因为尽管我们已取得诸多成就，但仍有极少人了解 Intuit 企业套件——这个颠覆性的 AI 驱动、AI 原生 ERP 平台。因此我们正大力开展品牌推广，包括会议、网络研讨会等渠道来广泛传播信息。

其次，平台创新正在加速推进，其影响已开始在多个垂直领域产生巨大冲击——如今各类客户纷纷将我们推荐给同类客户，无论是财富管理、牙科诊所还是建筑行业。

我们的创新成果正通过定制化垂直领域专属 KPI 和仪表盘逐步落地，其重要性与影响力不可估量。如今我们比以往任何时候都更胜一筹，凭借卓越体验、价格优势和总拥有成本的综合竞争力赢得市场。

第三个领域是围绕会计师展开的。我们正推动这个飞轮效应启动。

事实上，我们已重新部署了大量内部销售人员——远超您提到的250人规模（稍后我会详细说明）——这些团队正全面覆盖大型会计师事务所。您需要关注的是，这些举措将带来最佳效果。 

我们预期已宣布的大型合作项目以及正在推进的众多合作，将在下半年乃至明年带来加速增长。

我们其实并未将此作为主要考量，但这确实是需要强调的关键点——网络效应正是在此发挥作用。

因为在 Intuit Connect 大会上，我们汇聚了行业巨头企业，而我本人也与这些大型企业进行了会晤。他们对我们的创新成果赞叹不已，更惊叹于如何利用我们的平台实现加速增长。

从过去几个季度来看，我们的生产力显著提升，预计未来几个季度将开始增加员工数量。

以上就是我对您问题的具体分析。我们对未来的发展前景充满期待与信心。

布拉德·泽尼克 - 德意志银行：

恭喜你们取得了非凡的成绩。这段旅程令人难忘，期待你们开启新的篇章。 

萨桑，能否请您分享本财年税季扩展期间在税务领域获得的经验，以及这些经验如何应用于新财年？

桑迪普，我们注意到 TurboTax 宣布扩大办公网络布局，这显然体现了对本地搜索的重视。您如何规划今年所需的投资以维持 15%-20%的辅助增长？与去年相比有何不同？

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

我先做个开场，然后让桑迪普接手回答你的问题。

首先，我在公司工作已逾二十载。 我从未像即将到来的这个季度这样充满信心，原因在于平台各领域的创新成果。

正如我们早先讨论的，我们开展了300项重大实验——从平台创新到市场推广测试，涵盖了大量本地化布局举措，这正是你刚才向桑迪普提出的问题。 

无论是个人所得税还是企业税领域，我们都对未来前景充满信心，这种信心主要源于三大方面：

其一，我们在数据与人工智能领域的诸多突破，使纳税流程变得更简便高效，让纳税人能更早获取退税款项。

二、通过端到端的创新，为采用往年辅助服务模式的用户提供超值体验。

我们正运用数据与人工智能礼宾服务迎接客户，使其能即时连接真人专家——当客户接通专家时，大部分工作已提前完成；同时为专家分担大量工作，使专家真正成为类似四季酒店礼宾服务的存在。

这其实关乎他们提供的服务体验——当我们最终交付卓越服务时，他们如何让你感受到这份用心。从最初的 400 家门店扩展到 600 家，再到我们讨论的 20 家门店（其中纽约将开设旗舰店），这种扩张力量的核心在于本地化布局。

同时，这也关乎塑造市场认知：我们真正拥有 AI 与 HI 的结合体。

等纽约店开业后，我建议大家去体验——你们会想坐在那里喝杯咖啡。那里科技感十足，氛围友好而温馨，而且——说句题外话——还能让您快速赚到钱。 

在桑迪普接手前，我将回到开场时的观点：鉴于团队的卓越表现，我从未像今年这样对税务季充满信心。

桑迪普·奥伊拉 - 执行副总裁兼首席财务官：

本地化是赢得辅助销售的关键。正如我们分享的那样——当客户所在地50英里范围内有本地专家时，其转化率可提升5倍。 

我们计划开设600个专家服务点，较去年的400个有所增加。正如萨桑提到的，纽约市还将设立独特的旗舰店。这些举措都体现了我们的战略布局：在关键高密度区域建立服务网点，覆盖美国绝大多数纳税申报人群。

这种本地化呈现，我们深知能切实增强消费者对品牌的信任感，从而推动产品采用率。测试数据还显示，39%的全服务客户更倾向于零接触的互动方式。因此核心在于建立信任。 

在投资策略方面，我们的本地化布局采用轻资产模式，兼具可扩展性。长期租赁承诺及运营成本相对较低，且均已部分计入我们今日早些时候发布的业绩指引中。

基思·韦斯 - 摩根士丹利：

恭喜你们在本财年取得了如此强劲的开局。我也要向金·沃特金斯致以祝贺，她确实是 Intuit 财务团队的卓越伙伴。在此祝贺并祝愿你在新岗位上一切顺利。

你们本季度表现非常出色。全球商业解决方案业务的表现尤为亮眼。当前市场普遍担忧美国整体消费者的健康状况，而贵公司掌握着大量市场信号。

能否请您分析：这些信号是否出现转向迹象？抑或 Intuit 在动荡环境中依然表现优异？希望您能帮助我们更确信此类业绩在全年中的可持续性。

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

我将与桑迪普共同回答这个问题。

我想强调两点：

首先，从我们服务的1亿消费者和1000多万企业数据来看，整体呈现稳定态势。

具体而言，利润和现金流保持稳定并有所增长。桑迪普、我和团队重点关注的指标之一是工资单工时，而实际工资单工时正在增加。

正如您所想，我们并未集中于任何特定行业。因此我们接触到众多行业，你会发现 IT 服务、建筑、制造业等领域相较去年呈现显著增长。而房地产和贷款行业虽较去年有所下滑——幅度不大但确有下降——这属于行业特性使然。但综合来看，我们服务的客户群体整体表现相当成功，这是数据所呈现的趋势。

我想最后要提的第二点是，很大程度上也归功于我们的平台——它真正为各类企业的成功提供了强劲动力。还记得我们在投资者日分享过这样一个数据：入驻我们平台的企业在利润增长方面，比未入驻的企业成功近20个百分点。

因此我们的平台正在切实改变企业的生存状态。

桑迪普·奥伊拉 - 执行副总裁兼首席财务官：

首先，正如你所知，我们始终密切关注宏观环境。但除了当前整体环境的稳定性外，真正让我们充满信心的是 Intuit 业务的韧性。 

我们的产品不仅是锦上添花，更是不可或缺。四十年来我们始终见证：当经济环境趋紧时，我们的产品反而显得更为关键。

此外，我们还需特别强调平台内部的统计数据：

账单支付业务的交易额增长了 29%，若排除账单支付业务，整体交易额仍增长 18%。在 Credit Karma 业务板块，我们与合作伙伴的互动持续保持强劲势头。

无论是平台内部的宏观数据，还是业务运营的实际表现，都让我们对当前的稳定态势及未来的发展机遇充满信心。

马克·墨菲 - 摩根大通：

恭喜取得如此亮眼的成绩，也祝愿金在未来的征程中一切顺利。

萨桑，Credit Karma 在贷款发放和信用卡发行领域市场份额提升数个百分点，这确实令人瞩目——毕竟这些市场的规模极其庞大。 

请问您是否认为这种增长态势具有可持续性？通过利用 TurboTax 的客户基础及其数据，或许借助 QuickBooks 和现金流数据，每年逐步提升几个百分点的市场份额——这些数据对贷款机构必然极具吸引力。

归根结底，您认为能否打造出比传统机构更全面的财务健康评分体系？

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

感谢你的提问。其实我很欣赏你问题的本质。

我想先从以下几点说起：

现在你们看到的是 TurboTax 与 Credit Karma 平台的协同效应。关于你刚才提到的市场份额增长，我还想补充的是：上财季 Credit Karma 为 TurboTax 贡献了整整一个百分点的增长，而这种协同效应只会随着时间推移而持续扩大。 

这源于我们持续为客户解决实际问题：帮助他们获取适合的金融产品，指导债务管理策略，通过债务助手功能明确还款优先级，规划退税资金用途，并提供长期的生活财务支持——正是这种深度服务才能赢得市场份额。以上是我想强调的首要观点。

第二点更为具体，涉及数据、人工智能以及我们所有信用模型的运作。众所周知，我们人工智能能力的核心组件之一是 Lightbox 平台——金融机构将其专属信用模型部署于此，我们得以借助这些模型提供个性化服务体验。这堪称颠覆性的变革。

如今越来越多的金融机构将信用模型纳入 Lightbox 平台，而他们从未与其他任何平台合作过。他们信任 Intuit。这不仅推动了他们的业务增长，也为我们提供了个性化体验。

因此，我将用您提问的核心来作结：我们才刚刚起步。我们拥有广阔的发展空间，作为平台所能实现的潜力才刚刚显现。资金获取渠道及金融产品变现模式的探索更是未来可期。我们对未来的无限可能充满期待。

丹尼尔·杰斯特 - BMO：

同时请向金转达我的祝贺，祝他好运。

关于 Mailchimp 业务，感谢您详细说明了进展情况，特别是中端市场取得的突破。当我们展望年底实现两位数增长的加速目标时，这是否仅能依靠中端市场的改善来达成？还是需要更广泛的复苏，同时包含部分小型客户的回归？

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

在 Mailchimp 平台上，我们已采取多项战略举措，对此我充满信心。

正如你所言，我们已扩大中端市场销售团队规模，以巩固该细分市场的增长势头。 

我们优化了所有客户群的产品体验和入门流程。当前正全面扩大市场推广力度——除扩充中端市场销售团队外，还将在平台上加强营销力度（此前为专注产品修复曾缩减该项投入）。

要实现两位数增长，需要同时覆盖小型客户和中端市场客户。

目前我们势头良好，预计在日历年初和春季时节，将能清晰掌握 Mailchimp 的进展情况。

亚历山大·祖金 - 沃尔夫研究：

我想或许——能否请您谈谈在部署日益增强的人工智能杠杆过程中所观察到的边际杠杆效应和效率提升？以及在当前利润率持续优于预期（我认为已连续第三或第四个季度）的背景下，您所观察到的任何其他具有可持续性的效率提升？您能补充的任何信息都将极具参考价值。

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

亚历克斯，我们始终对公司持续提升利润率的能力充满信心。这种信心不仅源于运营效率，更源于我们的商业模式——依托规模经济效应，严格把控资本配置的时机、方式与方向，以实现投资回报率最大化。 

当然，通过人工智能技术赋能员工队伍，我们持续见证技术部门在生产力提升方面的显著进步——运用 AI 优化销售团队效能，加速客户成功部门的代码部署以缩短产品上市周期。正如各位所知，这些工作大多基于规则系统，正是人工智能大显身手的绝佳领域。

在整个组织范围内，无论是财务、法务还是人力资源等部门，我们都在运用人工智能释放员工队伍的生产力。各位应当持续监督我们践行过去数年展现的严谨作风——这种纪律性将始终如一。这不仅关乎人工智能带来的效率提升，更在于持续学习、洞察有效策略并精准发力的文化。 

营销方面，去年我们进行了大量营销测试。其中许多方案行之有效，我们便加以推广；而那些无效的方案，我们果断终止。这种纪律性，正是各位应当持续监督我们践行的准则。

卡斯图里·兰甘 - 高盛：

很难跟上亚历克斯·祖金的节奏，但我会尽力而为。在此我也要向金表示祝贺，同时也要祝贺即将上任的杰夫——他等待这个机会已久，这次晋升实至名归。 

萨桑，我想问的是：会计业务增长率确实非常强劲，而在线服务业务的增长率差距似乎比我预期的要大——但部分原因可能与 Mailchimp 有关。记得当年 Intuit 在线服务通常比会计业务增长更快，主要是因为薪资支付等附加服务带来的增长。

这种模式是否出现过中断，从而解释了当前的业绩表现？鉴于贵公司正通过 IES 实现增长，或许会计财务领域存在一定程度的侧重，未来服务业务也可能随之调整。若您能帮助我理解当前所处的周期阶段，将不胜感激。

值此我最后一次参与 Intuit 电话会议之际，谨祝您未来征程再创辉煌。

桑迪普·奥伊拉 - 执行副总裁兼首席财务官：

我们平台在资金管理和薪资服务领域持续看到巨大机遇。这是我们可触达市场的重要组成部分，也是我们在中端市场 900 亿美元可触达市场中的关键部分。

您提到的增速放缓主要源于定价策略。过去四个季度这曾是增长动力，如今在支付和薪资业务中都已形成基数效应。 

我们的核心业务仍保持强劲势头。请关注交易量数据：整体增长 18%，账单支付增长 29%，且中小型企业对服务的采用率持续提升。正如我们所强调的，部分业务因客户更换服务商需要时间，交易量增长存在滞后效应。

此外，我们正在推出的创新举措——无论是代理服务还是新版 QuickBooks 用户界面——都为我们提供了更多机遇，让我们能够持续巩固平台普及率与服务能力方面的优势。

因此，我认为无需过度解读增速放缓的现象。我们对未来的发展机遇充满期待。

雷莫·伦肖 - 巴克莱：

关于 Credit Karma 有个快速问题：您提到信用卡贷款是主要驱动因素，车险贡献较小。

萨桑，您如何评估这反映的消费者健康状况？您稍早提过，但 Credit Karma 近几个季度表现持续优于预期指引，您对当前态势有多大信心？

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

我先从一个方面说起，然后和桑迪普接力说明。

实际上，抓住这个机会让大家理解更广泛的观点至关重要。Credit Karma 之所以能成功，正是源于我们在客户服务端的所有创新，以及与 TurboTax 的深度整合。 

试想每月 4500 万活跃用户，他们每月互动超过 5 次。与收购 Credit Karma 之初相比，如今我们能为用户提供更多服务：当会员了解如何处理债务后，即可获取信用卡、个人贷款、 保险等金融产品，还能完成税务申报、获取理财建议并提前动用资金。这些客户因获得可信赖的福利和深度洞察而持续深化互动，更因服务高度个性化且由我们代为处理而不断增加使用频率。

因此，这正是我们能够加速抢占市场份额的关键所在——正如桑迪普和我之前讨论的那样。这是个至关重要的考量因素。它不仅关乎消费者的健康状况，更在于我们当前为消费者提供的服务相较于一年甚至两年前，已具备显著优势。 

从健康指标来看，信用评分和账户余额总体保持稳定。近几年近优质客户和次级客户的信用评分虽下降了 10 多分，但已趋于平稳。信用卡余额方面——尽管 Z 世代的信用卡余额较两年前高出 20%至 30%，但整体已趋于稳定。

这就是我们从消费者健康角度看到的景象。但我认为最重要的还是我之前提到的创新。

现在请桑迪普补充几点看法。

桑迪普·奥伊拉 - 执行副总裁兼首席财务官：

我特别要强调的是我们平台正在推动的创新。正是这种创新让合作伙伴在我们平台上的投入获得更高的投资回报率，这也是我们持续扩大市场份额的原因。创新为业务发展提供了强劲的推动力。 

此外，从消费者角度看，若经济形势导致消费者面临压力，他们将寻求可信赖的平台来整合个人贷款债务。 

需注意的是，部分近优质客户若申请信用卡遭拒，可能沦为次级客户。此时我们的创新产品如 Lightbox 能让客户对获批时间充满信心。这些创新正是驱动市场信心的关键，使我们无论宏观环境如何都能持续扩大市场份额。

迈克尔·图林 - 富国证券：

关于数据，容我快速谈两点。

关于 QBO 业务的强劲表现，您提到价格是主要驱动因素。 关于本财年剩余时间内该业务线定价贡献的走势，能否补充说明我们的思考逻辑？

此外，第一财季利润率表现强劲，而第二财季略低于预期模型。在更新预测时，能否谈谈费用计提时间点，以及各季度间是否存在需考虑的营销特有的影响因素？

桑迪普·奥伊拉 - 执行副总裁兼首席财务官：

在 QBO 业务方面，我们持续看到创新举措获得客户共鸣。即便在去年七月实施价格调整和产品线革新后，客户流失率仍低于预期。 

这充分彰显了我们的定价能力，以及创新举措如何真正赢得客户认可。具体而言，45%的客户反馈每月节省高达 12 小时的工作时间——这意味着收款周期缩短 5 天，显著提升了生产效率，对净营运资本的改善具有实质性意义。

因此，这些领域——我特别强调这些是我们正在推动创新且成效显著的领域。定价贡献在四个季度中相对稳定。

关于 QBO，我还想指出我们所具备的增长势头：正如我所指出的，IES 业务实现了 40%的收入增长，而 QBO Advanced 业务作为在线生态系统中会计业务线的重要贡献者，同样展现出强劲势头。

关于您问题的第二部分涉及利润率。

我想指出几点：纵观上半年，我们的利润率表现实际上超出了华尔街预期。我们对全年业绩的展望始终保持信心，坚信能实现全年承诺目标。每个季度总会存在特殊因素。 

例如，我们从去年的消费者营销中汲取经验，优化了第一季度与第二季度的支出节奏，从而实现投资回报率最大化。这种变化主要源于我们持续严格的支出管理，确保每一分投入都创造最大价值。

纵观上半年整体表现，您会发现我们在营收和息税前利润两方面均显著超越市场共识预期。

史蒂文·恩德斯 - 花旗：

我想问问你们正在推出的 TurboTax 线下服务体验。你们希望或预期这种服务会如何改变客户群体类型，或者可能改变整个税务季的运作模式？

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

我想强调几点：这确实是我们多年来始终如一的战略——在用户聚集的地方建立存在感。 

在 600 个地点/地址和 20 家门店（其中包括纽约旗舰店）的布局，本质上就是为了提升可见度。当用户通过 AI 应用、谷歌或其他平台进行本地搜索时，我们都能精准触达。

因此这构成了战略的重要部分。

就客户类型而言，我们服务的是现有客户群体。这关乎覆盖范围，也关乎可及性——因为我们发现，当客户主动接触我们、我们主动接触客户，且我们出现在客户所在之处时，凭借体验优势、价格优势以及资金可及性，我们必然能赢得市场。这完全基于我们去年取得的非凡进展和卓越成果。 

您所见到的，正是我们加倍投入以巩固辅助型业务领域优势的战略部署，而这正是实现该目标的关键路径之一。

布伦特·蒂尔 - 杰富瑞：

想确认一点：利息平台的一大优势在于能整合小企业使用的数十款应用。想请您谈谈这方面的进展，并对比小企业与中型市场客户的差异——你们如何挖掘潜在价值？

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

这确实是我们取得成功的关键所在。

小型企业通常拥有3到10个应用程序，而大型企业则可能拥有25到30个应用程序。如今这已成为前所未有的痛点——客户耗费更多时间试图理清所有应用程序中的业务动态。

他们实际投入的资金比以往更多，却获得更少的价值。因为他们可能钟情于三四个应用程序，但当他们退后审视全局时，却对业务整体状况一无所知。

这正是我们的核心战略——打造一个从潜在客户到现金流全程赋能的平台，同时也是一个为客户包办一切的平台。这正是数据、人工智能和高智能的强大之处，最终实现为客户解决所有问题的目标。 

因此我们正见证全面加速的态势，尤其在中端市场领域。正如刚才提及的业绩数据：线上业务增长20%，中端市场增长40%。这实际上反映出越来越多的客户——特别是大型客户——认识到一站式服务的价值。

其一，我们能代劳处理事务，为他们提供更优质的体验。 

其次，客户支付费用可能更高——实际情况往往如此——但他们的实际支出却大幅降低。这对客户而言堪称颠覆性的变革。

我认为我们正基于整个周期的初期阶段所具备的所有能力。 

这也是为何您会看到我们加速宣布与会计师事务所建立合作的原因——他们不仅看到我们能通过革命性平台 Intuit 会计师套件助力其事务所数字化转型，更意识到我们能携手实现客户服务的真正数字化。

当客户使用大量应用程序时，会计师往往会感到困扰。这正是网络效应发挥作用的关键所在。

布拉德利·西尔斯 - 美银证券：

我也要向金表示祝贺，祝贺你即将迈出的新一步。

QuickBooks 中有如此多优秀的代理商——会计代理、支付代理、客户代理、财务代理，名单还在不断延长。 

您是否注意到哪些特定应用场景或使用案例正获得显著成效？客户如何评价这些工具带来的投资回报率及成本节约？

是否存在令您意外的案例——比如某些工具实际效果远超预期，创造了更高价值？这些发现又如何影响您对变现能力的信心？目前虽通过高级套餐组合实现，但未来终将通过独立 SKU 实现。

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

我其实很喜欢这个问题本身。让我先从宏观层面展开，然后再回答您的具体问题。 

我们从客户身上持续获得的最重要启示是：他们需要的是"代为执行"与"协同完成"的双重支持。

试想任何规模的企业——除非是大型企业，否则都缺乏企业级数据分析所需的完整资源体系：既没有庞大的市场团队、财务团队或数据分析团队常驻待命。

他们需要的是运营指导。而这正是我们平台的核心价值所在——它如同贴身助手，既能协助决策，又能代劳执行，更能协同合作。

顺便说一句，当技术达到极限时——这种情况必然会发生——人类智慧便会发挥作用。因此从根本上说，客户支持对用户至关重要，它能真正帮助用户完成任务。这也解释了为何用户总在这些 AI 应用中寻求建议。 

具体而言，需要提醒的是：我们推出的 AI 智能助手已上市约 4 个月，这意味着产品仍有大量改进、增强和普及空间。但这 4 个月的数据显示：自上线以来，用户发现率和重复使用率均超过 80%。

目前进展最显著的两大领域是支付 AI 代理和财务 AI 代理。

正因如此，我们引用了相关数据：

使用财务代理后，用户每月可节省 12 小时，这相当可观。其价值不仅在于节省时间，更在于提升准确性并获得深度洞察。

其次，客户收款周期缩短了 5 天。 产品上市仅四个月便取得如此成效实属难得，因为我们每天都在学习如何提升其效能。

客户并不关心 AI 代理本身，他们只在乎能否高效完成工作。我认为真正的潜力还在后头。

泰勒·麦金尼斯 - 瑞银：

金，感谢你过去几年给予的所有帮助，祝你一切顺利。 

因此我想深入探讨二季度营收指引的强劲表现。鉴于今年税务季启动较晚，加之 Credit Karma 业务同比基数较高，若您能进一步阐明增长驱动因素将很有帮助。

请问是否有任何业务板块的增长势头将延续一季度水平，或高于全年指引所暗示的预期？

桑迪普·奥伊拉 - 执行副总裁兼首席财务官：

关于第二季度的业绩指引，这体现了我们持续推进战略的执行。

2025 财年展现的增长势头已延续至 2026 财年——这在第一季度业绩中可见一斑，如今在第二季度指引中同样得到印证。我们预计全球业务与服务集团（GBSG）在线业务的强劲势头将持续增强，中端市场表现仍将保持强势，同时 CK 产品线将继续赢得合作伙伴与消费者的双重青睐。

在 TurboTax 业务方面，我们预计与过去几年类似，美国国税局将在 1 月下旬开放申报系统。这是我们当前的预期。需要指出的是，我们预计桌面端业务增长将在下半年开始放缓——从第一季度的 6%增速，第二季度可能降至中个位数区间，随后在下半年进一步减速。

在 CK 品牌方面，随着我们超越去年强劲的业绩表现，本财年后半段的同比业绩确实面临更大挑战。但在公司关键增长领域，我们仍将持续推进战略执行，并在此基础上保持发展势头。

阿琼·巴蒂亚 - William Blair：

萨桑，我想再回到 OpenAI 合作的话题上。

我知道这即将正式上线，但我很好奇——您能否尝试预测客户会在何时使用 ChatGPT 内的 Intuit 应用？又会在何时使用您自有应用中的核心功能或 Intuit 智能能力（这些同样具备自然语言响应功能）？ 

我想了解在您看来，这两种场景是否存在本质差异？还是说贵公司的核心目标仅在于提升用户参与度——进而推动服务捆绑、智能代理采用率等伴随使用增长而来的积极效应？

萨桑·古达尔齐 - 首席执行官、总裁兼董事：

首先我想说，未来胜出的企业将是拥有平台的企业，它们将占据用户关注的核心位置。这正是我们与 ChatGPT 建立合作的核心价值所在。 

对我们而言，客户是直接使用我们的平台，还是通过应用程序（如 ChatGPT）接触我们，其实并不重要。

正如我之前所说：其一，用户能在 ChatGPT 内获得个性化体验；其二，他们正在使用我们的应用程序。因此准确性、安全性、隐私性都得到保障，这些核心价值不会改变，而我们也能继续享受当前的经济效益。

因此我们真正关注的是出现在客户所在之处，让客户轻松获得所需的体验。至于具体形式——唯有时间能给出答案。

我们将——OpenAI 与 Intuit 将携手打造出绝对完美的体验。这必将是一次非凡的体验。 至于客户的具体使用情况——归根结底，他们使用的是 Intuit 应用程序，无论是在 ChatGPT 内使用还是直接访问我们平台，这并不重要。

客户行为模式如何演变，唯有时间能给出答案。值得欣慰的是，我们已做好准备随时响应客户需求，这正是此次合作令人振奋之处。

好的，我想问题就到这里。在结束前，我也想感谢金。她一直是我们内部团队出色的合作伙伴，让我们变得更优秀。金，能有机会与你共事是我们的荣幸，祝你在人生新篇章中一切顺利。虽然今后你会错过我们精彩的财报电话会议，但我们会在另一端与你重逢。

感谢所有参与者的时间。我们下季度再见。各位再见。