2026年预计亏140亿美元？
OpenAI又有大动作！
就在Anthropic宣布秘密递表后，6月8日，OpenAI也在官网宣布其最近提交了保密的S-1表格，但尚未确定具体的上市时间。
此前，就有报道称OpenAI预计9月在纳斯达克上市，上市时估值最高达到1万亿美元。
两家AI巨头同时冲击IPO，加上6月12日即将上市的SpaceX，可能使今年成为有史以来IPO融资规模最大的一年。
据知情人士透露，SpaceX的首次公开募股认购火爆，已吸引超过2500亿美元的投资者认购需求，远超公司计划筹集的750亿美元，有望成为史上最大规模的首次公开募股。
但中国内地和香港投资者无法参与SpaceX的打新认购。
据彭博，SpaceX IPO的承销商已被告知，不得接受来自中国内地和香港投资者的认购订单，理由是美国对关键技术出口存在限制。
SpaceX上市后可能很快会被纳入指数，纳斯达克、富时罗素与MSCI准备加速将其纳入指数。据指数再平衡预测机构Intropic的数据，SpaceX上市仅15天后，其约30%的自由流通股将由被动投资者持有。
01
ChatGPT开发商冲击IPO，周活用户超9亿
近期冲击IPO的三家美国科技公司颇具渊源。
2015年OpenAI在美国旧金山成立时，萨姆·奥尔特曼、埃隆·马斯克等都是创始人，抱着“让通用人工智能造福全人类”的使命，决定大干一场。
后来马斯克在2018年退出了OpenAI董事会，如今他创立的太空探索技术公司SpaceX将领先一步美股上市。
公开资料显示，OpenAI的CEO萨姆·奥尔特曼出生于1985年，8岁学编程，并展现出极高的天赋。后来他考上斯坦福大学，攻读计算机科学专业，但中途辍学创业去了。
创立OpenAI后，萨姆·奥尔特曼经历了不少波折。
2020年底，OpenAI的几个核心成员因对公司发展方向不满而选择离职，随后创立了Anthropic，成为OpenAI的竞争对手。
2023年，OpenAI上演了一场轰动全球的“宫斗”大戏，萨姆·奥尔特曼被董事会解雇、险些入职微软，又戏剧性的官复原职。不过风波过去后，他仍是掌舵人，带领OpenAI成为全球AI大模型领军者。
最初几年，OpenAI定位为非营利研究机构，后来创建营利性子公司OpenAI LP，直到2024年才计划将核心业务转为营利性公司。
从产品来看，OpenAI拥有ChatGPT、Codex、Sora等多款产品，周活用户已超9亿。
其中，ChatGPT是用户体量最大的核心产品，可分为ChatGPT Free（免费版）、ChatGPT Plus（个人付费订阅）、ChatGPT Business（中小团队版）、ChatGPT Enterprise（大型企业专属版）多个版本。
Codex是专业AI代码助手，主打代码生成、调试、优化，是OpenAI增速最快的产品之一。这款产品与Anthropic的核心产品Claude Code类似，都属于编程工具。
OpenAI在2024年推出的AI视频生成模型Sora也很受欢迎，主打文本生成高清短视频。
OpenAI API全系接口能对外开放大模型、图像、音频、嵌入等各类调用接口，供企业与开发者二次开发、搭建AI应用。
此外，OpenAI还有AI图像生成模型DALL·E、具有语音识别与翻译功能的Whisper等多款产品。
OpenAI的收入来自ChatGPT订阅服务、开发者API服务、Codex企业付费服务，以及为金融、医疗、科研等领域公司提供专属AI定制服务等。
近年来，OpenAI的收入增速很快。
公开信息显示，OpenAI在2024年的全年营收约60亿美元，2025年度经常性收入 (ARR)达到200亿美元，2026年4月ARR飙升至250亿美元左右。
与Anthropic更专注付费能力强的B端企业客户不同，OpenAI的收入以C端个人订阅为主，这也导致OpenAI的用户平均月收入明显低于Anthropic。
不过，OpenAI正将重心转向提高B端企业客户的付费使用率，其B端业务也在高速增长，预计以后与Anthropic之间的竞争将会更激烈。
同时，OpenAI还面临着来自Google (Gemini) 、Meta (Llama) 、马斯克旗下xAI等美国公司的竞争。
这几年，中国企业的AI产品也层出不穷，包括字节跳动的豆包、百度的文心一言、阿里的千问、DeepSeek等，这些AI产品的出现给生活和工作带来了很大的便利，也搅动着资本市场。
02
开支庞大，2026年预计亏140亿美元？
尽管OpenAI的收入增长很快，但在庞大的开支下，仍处于亏损状态。
有报道称，OpenAI计划进行大规模招聘，涉及工程、产品开发、技术研究、销售等多个部门，到2026年底其员工总数将从当前的约4500人增加至8000人。
除了员工薪资及运营成本之外，OpenAI还得向英伟达、博通购买AI芯片，从微软、亚马逊手里买云服务和算力基础设施，赚钱的速度完全赶不上烧钱的速度。
据媒体报道及泄露的财务文件分析，OpenAI预计2026年将录得约140亿美元的净亏损，亏损金额接近2024年（净亏损约 50 亿美元）的三倍。
可见为了获得技术领先和市场地位，OpenAI仍处于“战略性亏损”阶段，其估值与营收的倍数远超传统科技巨头，投资者是在为未来梦想支付“市梦率”。
OpenAI在发展过程中获得过多轮融资，投资方包括微软、亚马逊、英伟达、软银、贝莱德、黑石、红杉、淡马锡等。其中，2026年3月，OpenAI 完成了1220亿美元的融资，估值高达8520亿美元。
Anthropic在2026年5月的H轮融资中筹集了650亿美元，估值高达9650亿美元，投资者包括阿尔蒂米特资本、德拉戈尼尔投资、格林奥克斯资本、红杉资本、黑石集团、富达等。
为了寻求更多资金支持，如今OpenAI与Anthropic都在冲击IPO上市。随着上市进程的推进，后续这些AI巨头的真实财务状况都得全面披露，市场对AI商业模式的认知也会更清晰。
值得注意的是，与已实现季度盈利预期的Anthropic不同，OpenAI仍处于亏损中，如果业绩不及预期，可能引发估值回调。同时，上市后在资本市场的盈利压力下，可能使OpenAI优先追求商业利益，从而增加技术滥用风险。
03
三家巨无霸同时冲击上市，有何影响？
在ChatGPT、Sora等多款明星产品的助力下，OpenAI已拥有超9亿用户，近几年营收快速飙升，已成为全球通用AI领域的标杆企业，并拿到了资本市场的高估值。
但在算力、人力成本、基础设施等巨额开支的压力下，其仍深陷大额亏损之中，盈利难题尚未破解。
通过上市融到大笔资金后，OpenAI的技术优势将更突出，规模也有望持续扩大，但也会伴随盈利考核的压力，还可能加剧全球AI行业的头部垄断，挤压中小AI企业的生存空间。
此外，OpenAI、Anthropic、SpaceX 三大巨头集中冲击上市，不仅是一场史无前例的资本盛宴，更是全球前沿科技产业发展的缩影。资本的涌入会加速AI、航天等硬核赛道的技术迭代与落地应用，但也将对全球资本市场流动性形成巨大虹吸，当大量资金涌入这些巨无霸，投资其他股票的资金可能被分流，这种“抽血”效应值得警惕。
