投资要点
AI赋能新供给承接不同群体情绪需求
传媒作为内需可选内容消费与AI应用双驱动板块，科技的发展也在持续赋能内容作品新供给。从PC桌面时代进入移动互联网流量经济时代再进入AI的Tokens经济时代，传媒板块优质内容供给抚慰人心拉动大众情绪消费的驱动力贯穿企业发展。AI工具持续迭代赋能内容创作，2026年7月纯原生内容作品如《桃花潭记》上安徽卫视播出后获大众热议（正负面均有），小红书、b站、抖音、红果等app上AI内容持续供给中也筛选出获得大众认可并为之付费或付出观看时间作品如《被裁掉的女孩》《奇谭：纸刃渡荒墟》《予你深情侵入余生》《合租501》，AI内容多元新供给逐步获大众认可并可满足不同群体内容消费需求，也契合了2026下半年经济工作会议方向。
从字节Seedance2.5到Minimax H3工欲善其事必先利其器长叙事能力可期
AI工具端看，企业持续迭代新工具，2026年7月31日字节跳动正式发布Seedance2.5，单次生成30秒视频且支持多轮延长，多模态参考能力全面提升，更稳定编辑能力，可满足影视广告等更多专业、复杂场景创作需求；Seedance2.5让视频生成从片段级输出，走向更完整的创作流程。未来Seedance团队将继续探索更长的连贯叙事、更懂用户的生成与编辑体验，并进一步增强模型对物理世界规律的理解。费用端，小云雀app显示基础会员连续包月49元（可生成83个视频），连续包年453元，Seedance2.0推动AIGC进入卡尔达肖夫指数，Seedance2.5有望成为AIGC质变点。
同日，Minimax在2026年7月31日推出通用的全模态生成模型MiniMax H3，H3构建过程的第一纲领即是任务的统一和泛化，H3具备商用级的多场景内容生成能力，可控的多模态内容编辑与生成，广泛适用于电影、游戏、广告、品牌、电商、产品设计、UI/UX等商业场景，模型默认提供2K分辨率（2K技术支点来自Minimax革新了前代tokenizer技术，在重建与易学性上取得全面提升且其高压缩率带来4倍序列长度收益，大幅降低训练和推理成本），在2K分辨率下每秒价格不到主流模型的1/3，768P分辨率下不到1/2；伴随多模态理解、指令遵循和复杂任务执行能力持续提升，视频模型可理解更完整的创作意图，处理更复杂的内容需求，并逐步从“生成一段视频”，走向真正参与内容生产的全过程。
内需消费潜力与AI创新应用如何融合新发展？
内需消费内核支撑是可支配收入提升、未来个人发展的可预期性、新供给的可选性，AI时代带来新思考，传媒数字文娱也是可选内需消费的组成，AI如何赋能内容与承接不同群体情绪需求？内需消费又如何与AI创新应用融合发展？面对不同群体对内容多元新需求，企业也在积极探索，借力AI赋能主业，如恺英网络旗下SOON AP5游戏《晚安不忧屋》携手“暖星谷梦游记”IP智能潮玩进行AI软硬件跨界联动并通过ChinaJoy展览进行互动。儒意电影推出AI剧《合租501》主打都市青年合租日常（多角色对手戏），承接观众的职场内卷、情感、健身等内容需求，旗下时光网推出多个联名潮玩周边并与电影《八仙》联动，满足用户可看、可玩、可食、可穿戴的不同需求。
投资要点
AI可承接影视工业化生产，也可逐步承接大众情感需求及情绪慰藉，内容作品作为人类情绪的容器，不管是AI纯原生还是真人影视剧，仍需要打动人心的内容作品，短期看AI剧主打大众碎片化娱乐消遣，AI短期还无法承制偏厚重现实题材内容作品，但伴随AI多模态能力的持续迭代，从字节跳动的Seedance2.5到MiniMax H3的推出有望推动AI长片创作（Seedance2.5指出未来将持续探索更长的连贯叙事），传媒应用有望进入新一轮创作周期、产业周期。
投资维度看，从字节跳动Seedance2.5到Minimax H3，可关注应用板块，AI应用与情绪需求之游戏（恺英网络、完美世界、顺网科技、吉比特、姚记科技、电魂网络、青瓷游戏、心动公司、腾讯、b站等）；AI应用与情绪需求之电影剧集（儒意电影、博纳影业、上海电影、华策影视、芒果超媒、中文在线等）；AI应用与情绪需求之国漫（奥飞娱乐、中信出版、荣信文化、光线传媒等）；AI应用与情绪需求之审美（美图、minimax等）；AI应用之数字营销（蓝色光标、浙文互联、姚记科技、顺网科技、b站、万咖壹联、米奥会展等）；AI应用之物理AI（风语筑、凡拓数创、米奥会展）；AI应用之生产力（智谱、深度求索、月之暗面、阶跃星辰、minimax等）。
风险提示
产业政策变化的风险；AI生产的文化产品不受欢迎的风险；AI应用不及预期的风险；AI产品商业化进展低于预期；电影游戏产品上线不及预期的风险；数据安全的风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争的风险；宏观经济波动的风险。
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202608021827566207_1.pdf?1785738549000.pdf
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