近期，QuestMobile发布的《中国移动互联网秋季大报告》再度印证了微短剧赛道的超高景气度。2026年9月，短剧视频行业以133.29亿小时的总使用时长净增量稳居全赛道第一，较第二名短视频赛道高出超1.3倍，更是将位列第三的AIGC赛道远远甩在身后，成为中国移动互联网最核心的时长增长引擎。
与此同时，中国微短剧的全球化进程迎来标志性节点，汉语拼音“duanju”正式成为海外专属英文单词并被百科收录，中国企业主导全球微短剧市场的格局已全面确立。在国内时长红利、海外蓝海扩容与AI技术降本增效的三重驱动下，微短剧产业链正迎来业绩与估值的双重提升窗口。
01 ｜ 国内时长断层领跑，海外市场加速渗透
▶ 国内市场：短剧成为互联网时长核心增量，用户规模持续突破
QuestMobile数据显示，2026年9月，短剧视频、短视频APP行业总使用时长净增量分别达到133.29亿小时、57.17亿小时，分别位列时长增长赛道Top1、Top2，断层式领先位列Top3的AIGC赛道（总使用时长净增量9.78亿小时），同期在线视频总使用时长则下滑13.8亿小时。这一数据背后，是微短剧凭借强节奏、高爽点、碎片化的内容特性，持续抢占长视频、短视频的用户时长，内容替代效应持续显现。
用户规模层面，头部平台的增长同样亮眼。抖音集团内部前三大应用已变为抖音、红果免费短剧、豆包，去重总用户量分别为10.29亿、4.3亿和4.19亿，红果免费短剧用户规模已超过豆包，而去年同期抖音系前三应用还是抖音、今日头条和抖音极速版。
中信证券研报数据显示，2026年7月红果短剧日活跃用户已达1.68亿，同比增长107%，日活规模已超过四大长视频平台之和，成为国内仅次于抖音的第二大视频娱乐入口。
从供给端来看，AI技术的普及推动行业产能快速释放。中国网络视听协会数据显示，2026年一季度全行业上线微短剧12.8万部，其中AI微短剧占比超95%；二季度上线微短剧23.9万部，供给规模持续扩容。
国信证券指出，伴随AI视频生成能力跨越商业普及门槛，AI短剧相较短视频的题材多样性和内容自由度优势逐步凸显，行业规模有望延续高速扩容态势。
▶ 出海市场：中国厂商主导全球格局，"duanju"实现文化输出
中国微短剧的全球化发展已进入高光时刻，最具标志性的事件是汉语拼音"duanju"已成为海外市场代指微短剧的专属英文单词，并被海外百科网站收录，近两年来词条浏览量呈急剧增长态势，搜索引擎相关结果持续攀升。
《AI驱动全球微短剧创新发展报告》显示，2025年全球微短剧市场规模已接近180亿美元，中国市场规模突破140亿美元，占全球市场的77.78%；在中国以外的国际市场上，中国企业贡献了约90%的份额。
作为出海先行者，枫叶互动2022年推出的北美微短剧应用ReelShort，凭借本土化制作模式与多元题材在海外爆火，2023年11月登顶美国苹果应用商店娱乐榜、位列免费榜第二，截至2026年8月累计下载量超4.5亿次。
中信证券研报指出，2023年底海外市场仅有ReelShort等少数中国短剧产品，而当前收入排名前50的海外短剧应用中，有41个由中国企业开发，占比超80%。其中，DramaWave上线仅七个月月活便突破千万，年化ARR突破1.2亿美元，东南亚和南美市场用户增长迅猛；iDrama海外买量持续提升，2026年4月美国下载量增速环比增长近300%。
国信证券也提到，当前海外短剧渠道形成"TikTok+短剧APP"的格局，ReelShort与DramaBox凭借IP资源与先发优势在主要市场保持领先，DramaWave依托模型、制作工具与分发平台的AI工具闭环实现快速扩张。
国金证券研报测算，2025年海外微短剧整体市场规模约40亿美元，其中App双端内购收入22.79亿美元，同比增长129%；2026年海外整体市场规模有望突破50亿美元，2026上半年海外短剧App双端下载量达14.41亿次，同比增长79%。
相较于海外本土内容厂商，国内团队具备完整的IP储备、工业化AI生产能力与成熟变现模型，竞争壁垒难以复制，当前AI短剧出海仍处渗透率低位，远期市场空间有望持续扩容。
02 ｜ 工业化制作体系+AI全流程赋能，构建双重优势
中国微短剧能够在全球市场快速突围，核心在于成熟的工业化制作体系与AI技术带来的降本增效能力，二者共同构成了海外厂商难以复刻的竞争优势。
▶ 成熟工业化体系：高效产能与内容适配能力领先全球
在竖屏微短剧领域，中国企业经过多年发展已形成一套完整的工业化制作体系，从演员选角、服化道素材库搭建，到每日拍摄产能排期，全流程运转效率极高。枫叶互动加拿大制作人克丽---李・克勒格尔表示，中国公司在竖屏微短剧创作方面积累了大量经验，成熟的制作体系能够保障内容的稳定产出与成本控制。
出海过程中，中国企业探索出的"本土制作"模式进一步放大了优势。以ReelShort为代表的头部产品，从演员、编剧到摄制团队均以目标市场本土人才为主，既保障了内容的文化适配性，又依托中国成熟的制作体系提升产能与品控效率。
这种模式快速席卷海外短剧市场，成为中国短剧出海的标准范式。从题材来看，爱情题材是全球市场最热门的类型，奇幻、青少年主题也广受欢迎，中国微短剧精准契合了全球用户的情感消费需求，是其能够快速"圈粉"的核心原因。
▶ AI全流程渗透：产能提升与成本下降双轮驱动
AI工具正在进一步放大国产短剧的生产效率优势，深度渗透角色建立、剧本创作、画面生成、配音和后期剪辑等全制作环节。
据机构测算，使用AIAgent后，同一支6人团队月产能由1部提升至5部，每分钟人工成本由约800元降至200元，叠加工具费用约200元，总制作成本由约1000元降至400元，降幅达60%。
头部技术厂商的布局正在加速行业AI化进程。以字节跳动旗下视频生成模型Seedance为例，其海外收入占比已达到50%，过去半年海外市场收入增长近5倍。
随着Seedance2.0直接嵌入剪映海外版，该工具已覆盖全球100多个国家，借助剪映海外版2亿用户的流量入口实现C端触达；截至2026年6月底，Seedance2.0在海外的调用占比已从三分之一增长到二分之一。
华福证券研报指出，AI大模型大幅降低了视频生产门槛，行业产能快速释放的同时，利润分配逻辑正在发生转变：单纯制作环节的承制单价被快速压缩，利润逐步向上游的IP、剧本以及下游投流平台转移，具备头部IP储备与流量分发能力的厂商将在行业重构中占据更有利位置。
国金证券也表示，随着AI画质、人物表现力、剧情连贯性持续升级，AI短剧将逐步从低端漫剧向高质量仿真人短剧迭代，用户时长、广告ARPU、付费转化有望持续抬升。
03 ｜ A股产业链投资主线
主线一：IP储备深厚、具备出海运营能力的内容制作厂商
AI时代，优质IP是内容生产的核心源头，也是短剧爆款率的核心保障。华福证券研报明确指出，AI普及后制作门槛持续降低，IP版权与优质剧本的价值愈发凸显，具备头部IP储备的公司更易在行业结构性再分配中受益。同时，具备成熟出海运营能力的厂商能够率先享受海外蓝海市场的增长红利。
中文在线：中邮证券给予增持评级，中航证券给予买入评级。公司是国内头部短剧IP储备库和海外短剧赛道综合性平台运营商，拥有超560万种数字内容IP底座，可结合AI工具链快速完成多形态内容转化。
公司打造的横琴国际影视城是国内首个聚焦微短剧出海的全产业链影视基地，建有90余组国际标准化欧美实景集群，将进一步强化公司出海制作的成本与效率壁垒。
捷成股份：中邮证券、华西证券均给予买入评级。公司是国内领先的影视版权运营商，累计沉淀超10万小时影视、动漫及节目版权内容，目前已与红果短剧开展批量化合作，提供真人短剧、AI写实剧和AI漫剧等多元内容。
公司自主研发的AI智能创作引擎ChatPV，可提供AI脚本生成、影视二创、数字人等全链路视频智能化解决方案。同时公司海外渠道布局完善，在YouTube平台总订阅数超5000万，能够为短剧出海提供分发渠道支撑。
掌阅科技：华福证券等机构重点关注的网文IP厂商。公司拥有海量正版网文IP储备，能够快速适配AI短剧的内容转化需求，是短剧行业重要的IP供给方。随着AI短剧产能持续释放，公司IP授权与分账收入有望迎来增长。
主线二：具备AI技术壁垒、赋能短剧生产的技术工具厂商
AI是推动短剧行业降本增效、产能扩容的核心动力，具备自研大模型、AI视频生成工具与完整工作流的厂商，能够直接受益于行业AI化浪潮，同时自身技术能力也可通过短剧场景实现商业化落地。
昆仑万维：中航证券给予买入评级。公司依托自研大模型构建了完整的短剧生产工具链，同时拥有矩阵化的短剧平台布局。
公司的AI技术能力与短剧业务形成深度协同，既能够通过技术降本提升自身短剧业务的竞争力，也可对外输出AI工具实现技术变现。
此外，华西证券指出，AI短剧行业的爆发将带动上游算力需求持续增长，算力租赁平台作为"卖水人"将直接受益；同时AI视频工具SaaS赛道也将伴随行业产能扩张迎来快速发展，相关技术厂商具备长期成长空间。
主线三：拥有流量入口与分发能力的平台型厂商
国信证券研报强调，下游分发平台采用市场化投流+竞争机制实现优胜劣汰，拥有流量入口和成熟分发能力的平台，在行业格局优化过程中具备更强的话语权与盈利稳定性。
芒果超媒：中信建投证券重点覆盖。公司芒果TV与红果短剧围绕优质成品短剧授权、IP联动开发及联合出品、短剧商业化三大核心方向开展深度合作，同时积极布局AIGC内容生产。
2026年9月公司举办芒果共创生态大会，首次将28部AIGC作品作为独立板块发布，并推出"芒果灵创"AIGC内容生产平台；此前上线的国内首部卫视黄金档AI长剧《后西游记》，标志着公司AI内容能力已从短剧延伸至长剧领域。依托长视频平台的IP储备与内容制作能力，公司在短剧精品化趋势中具备差异化竞争优势。
除此之外，中航证券指出，具备合规牌照与区域流量优势的广电系平台，以及拥有成熟海外投流能力的营销厂商，也将在短剧行业的发展中分享增长红利。
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