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「甲子每周趋势」No.16

本周趋势概览：政治局会议坚定去杠杆，遏制房价上涨；2018“降成本”调研显示民企融资规模萎缩，融资成本上升；首个区块链国家标准启动会在昆明召开；谷歌云正计划进入中国市场；特斯拉明年将推出自研芯片；比特大陆完成Pre-IPO轮签约，估值150亿美元……详情如下：

宏观趋势

政治局会议召开：坚定去杠杆，扩大基础建设，坚决遏制房价。

7月31日，中共中央政治局会议召开。结合7月以来的另外两个重要会议——7月2日的新一届国务院金融稳定发展委员会会议和7月23日的国务院常委会会议（国常会）来看，三次会议都强调坚持稳中求进总基调。

国常会中一度未提“去杠杆”，引起市场猜测，但政治局会议强调：“坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。”

针对前段时间央行和财政部的争议，这次政治局会议的提法是：积极的财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用；稳健的货币政策则要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。

“财政政策发挥更大作用”和“保持流动性合理充裕”暗示着下半年可能有更多资金进入市场。对于资金流向，政治局会议的提法是：基建、创新和“乡村振兴战略”——“把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度，增强创新力、发展新动能，打通去产能的制度梗阻，降低企业成本。要实施好乡村振兴战略。”同时，要“坚决遏制房价上涨”。

此外，此次政治局会议中的新提法包括：“稳中有变”——当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化；把“稳就业”放到重要位置——做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。

信息源：

http://topics.caixin.com/2018-08-01/101310492.html

点评：
从政治局会议的具体提法可以看出，首先“去杠杆”的大政策方向不会改变，货币政策不会发生向宽松方向的基调性转变。但“把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机”的表述显示，政策出台的节奏可能适度放缓，在去杠杆的同时会照顾企业融资困难等问题。

对货币和财政政策的表述则显示，下半年的财政政策可能会更加积极，企业的税费负担有望减少。

对“稳就业”的重视，显示就业重要性大幅度提升。“六个稳”的提法也显示相比上半年的强监管手段，目前“稳定”成为重要的政策目标。

中国财政科学研究院公布2018“降成本”调研结果，民企融资规模萎缩，融资成本上升。

中国财政科学研究院7月20日发布了《降成本：2018年的调查与分析》。该报告的调查样本包括1.2万家企业。

调研结果显示，企业生产经营状况整体向好，产能利用率逐年上升，研发投入逐年增加，资产负债率略有下降，盈利状况不断改善，每百元营业收入中的成本、费用普遍下降。

与此同时，原材料成本上升明显，人工成本缓慢增长；用电成本整体下降，用地成本持续上升；融资成本上升，银行贷款仍是企业融资主渠道；纳税总额占企业综合成本费用比重较低，且呈下降趋势；物流成本持续上升，人工费用上涨是主要影响因素。

将国企和民企拆分来看，会发现在融资规模和融资成本上，国企都处于更强势地位：过去3年国有企业平均融资规模从2015年的7.15亿元上升到2017年的22.54亿元，民营企业则从5.99亿元下降到4.6亿元。从融资成本来看，国有企业通过银行贷款、债券融资、股权融资和其他融资方式的融资成本都低于民营企业。

信息源：

https://wallstreetcn.com/articles/3380220

点评：
海通证券姜超在8月5日文章《要改变的不是去杠杆，而是“国进民退”！》中提到，目前在融资规模和融资成本上民企的“走弱”反应出了融资结构中不合理的“国进民退”。

不合理在于民营企业的经营效率其实高于国有企业，姜超举出的例证是：17年国有工业企业的总资产为42.5万亿，净资产16.8万亿，创造了1.66万亿的利润，相当于9.9%的净资产收益率。而17年民营工业企业的总资产为25万亿，净资产为12万亿，创造了2.38万亿的利润，相当于19.6%的净资产收益率，远高于国有企业；从资产负债率来看，17年末国有工业企业为60.4%，民营企业为51.6%，这说明民营企业利用更少资产、更低负债，创造了更多利润。融资结构的“国进民退”，可能导致效率更高的民企存活困难，占比减少，从而减少资金投入的整体效率。

上一阶段的强监管手段，在打击“金融乱象”的同时，也使融资渠道更加集中于银行，而银行又更倾向于给国企和地方政府的融资平台贷款，几次降准强调针对“小微企业”，但由于银行的惯性，执行起来有变形。下一阶段，是否和如何在“把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机”的同时调整融资结构，将成为政策制定者需要考虑的重点问题。

2018年第二季度中国智能手机出货量连续第四个季度下滑。

根据Counpoint的最新研究，中国的智能手机出货量在一年来已下降7%。但中国国产品牌的市场份额正在攀升，前五大品牌占据了84%的市场份额。

华为是增长最快的品牌，比去年同期增长了22%，以创纪录的份额领先于市场。华为在本季度的总销量也在全渠道范围内超过了小米，并成为电子商务渠道手机销售的市场份额领跑者。

信息源：

https://www.counterpointresearch.com/china-smartphone-market-declined-fourth-consecutive-quarter-q2-2018/

点评：
智能手机出货量连续四个季度下滑，说明两件事：

第一，由智能手机成熟而引发的、整个信息科技产业的第三大、同时也是最大的一次产业机会——移动互联网革命，正在逐渐收尾。上一波科技发展的红利已经接近耗尽。

第二，随着智能手机已经走向彻底的普及，中国互联网过去20多年的网民和流量的增长将会趋于结束，互联网的新增流量将会减少。这将对以流量为本的商业模式提出考验。

由此出现两个新的方向：一是拓展分层流量的红利，即满足不同人群的差异化需求，如主打中高端城市白领消费需求的严选，和主打中低端消费需求的拼多多的并存；二是各大公司开始将业务从“消费互联网”扩展至“产业互联网”、“工业互联网”，开垦C端市场之外的B端市场。

细分赛道

2017-2018中国智慧城市榜单公布，超500城市提出或正在建设“智慧城市”。

7月30日，中国信息化研究与促进网、国衡智慧城市科技研究院联合发布《2017-2018中国新型智慧城市建设与发展综合影响力评估结果通报》，报告显示我国95%的副省级以上城市、83%的地级城市，总计超过500个城市，均在《政府工作报告》或“十三五”规划中明确提出或正在建设智慧城市。

目前已有290个城市入选国家智慧城市试点，并有超过300个城市分别与BAT、华为以及三大运营商等数字经济和智慧城市运营服务企业签署了战略合作框架协议。

信息源：

https://mp.weixin.qq.com/s/FGsRwldjsMEZl1fYX34Sug

点评：
智慧城市的如火如荼一方面让从业者欣慰，一方面也使人产生疑问。包括直辖市、副省级城市、地级市、县级市在内，中国总共有661个城市，其中500个城市提出要建设“智慧城市”，超300个城市已与相关公司签订“合作框架”，比例高得惊人。

但是否所有城市都有条件和必要在现阶段开展“智慧城市”建设？有关“智慧城市”的资金、技术和人员投入未来该如何评估效果？如何防止“智慧城市”变为变相的房地产项目？以上3个问题，都是过去同质化项目数量飙升时各级政府遇到过的“坑”，值得各地引以为戒。

谷歌云服务计划打开中国市场，正在和腾讯、浪潮等企业商谈合作事宜。

根据8月3日彭博社的报道，谷歌正在和腾讯、浪潮软件等国内科技公司洽谈合作，计划在中国布局自己的云服务。

在其他国家，谷歌的服务方式是在互联网上提供计算资源和存储，并出售一套在其数据中心运行的办公应用——G Suite。但由于中国要求服务商将数据保存在国内，所以谷歌采取了和中国公司合作的路径。这和在2014年进入中国的微软云和2016年进入中国的亚马逊云服务AWS路线相似。

信息源：

http://www.itbear.com.cn/html/2018-08/294487.html

点评：
在全球范围和中国范围内，云服务日益成为各科技巨头争夺的市场。

从全球范围看，中国是世界上第二大的云市场，亚马逊、谷歌、微软等云服务的佼佼者都想分一杯羹。

从国内范围看，阿里云的体量大大甩开了第二名腾讯云及排名更靠后的玩家，这也是腾讯有意愿和各家巨头积极展开合作的原因。腾讯网站显示，腾讯正在搭建一个包括思科、英伟达、德勤在内的合作伙伴生态系统。腾讯目前提供的云服务“Tencent Kubernetes”也是基于一项谷歌同名技术。如果此次腾讯和谷歌的合作能够实现，腾讯可能会建议现有云用户尝试谷歌的产品。

上季度，自动驾驶和出行领域投资额飙升，杭州成为第十个开放自动驾驶路测的中国城市。

根据彭博NEF的统计，在截至2017年底的4年内，跟联网汽车和自动驾驶技术有关的企业获得的投资总额为44亿美元。今年第一季度的投资额仅为1.97亿美元，但今年第二季度，投资总额达到了50亿美元，超过过去4年的总和。

投资额激增，得益于软银旗下愿景基金领投了物流平台满帮集团（运满满+货车帮）总额19亿美元的融资，并向通用汽车旗下无人驾驶部门Cruise Automation投资22.5亿美元。

另一方面，中国各地的自动驾驶引导政策也在加速落地。7月31日，杭州市经信委、市公安局、市交通运输局日前联合印发了《杭州市智能网联车辆道路测试管理实施细则（试行）》，成为国内第十座支持自动驾驶路道路测试的城市，将开始正式发放路测牌照。此前，杭州在今年3月就开放了临近阿里总部的一条公路作为自动驾驶路测线路。

至此，中国已有北京、保定、上海、重庆、深圳、长沙、长春、平潭、广州、杭州正式出台了自动驾驶路测法规。

信息源：

https://36kr.com/p/5146683.html

点评：
开放城市道路上L4的真正落地还需要一定时间的投入和探索，同时面临不小的技术挑战。但相比其他需要忍受“高投入”、“长周期”、“高风险”的事业，自动驾驶目前正处于一个良性环境中：资本和政府都十分看好自动驾驶的愿景和重要性，并愿意投入资源。

目前来看，自动驾驶技术的竞争主要是中美两国的竞争，从芯片到算法，到造车力量中都能看到中美玩家的身影，期待这一次的竞争中，中国不再落于人后。

AI系统可辅助从零设计新药分子，候选药物进入临床实验时间有望缩短。

近日，北卡莱罗纳大学教堂山分校Chapel Hill Eshelman药学院的研究人员创建了一种可以从零开始自学设计新药物分子的人工智能系统ReLeaSE，该系统包括两个基于深度和增强学习的神经网络。其中一个神经网络掌握大约170万个已知生物活性分子的化学结构词汇，及其背后的语法和语言规则。另一个神经网络可以与之合作，随着时间不断学习并更好地提出可能作为新药的有用分子。

研究人员现已经申请了这项技术的专利，并于7月25日在《科学进展》（Science Advances）杂志上发表了相关概念验证（proof-of-concept）研究，证明ReLeaSE将有可能大幅提高候选新药的设计速度。

信息源：

https://www.xianjichina.com/news/details_79683.html

点评：
制药行业现在普遍使用虚拟筛选技术来过滤候选药物，这需要科学家对已知大型化学库进行评估。虚拟筛选只对已知化学物质有效，而ReLeaSE具有创造和评估新分子的独特能力，这是对虚拟筛选的创新。

ReLeaSE 技术目前已经有了可见成果，比如生产预期的生物活性和安全性的分子、设计特定熔点和溶解度的分子等，基于这些分子，能够设计出对白血病相关酶具有抑制活性的新化合物。

很多药企都在寻找切实方法来缩短新药进入临床试验时间，加速药物研发进程，ReLeaSE系统的出现无疑将吸引这些企业纷纷布局该技术的引进和进一步研发。

谷歌、Facebook等“墙外红杏”或将重新进入中国。

2006年至2010年间，谷歌曾发布了一个面对审查版的搜索引擎，当时谷歌因为顺从中国审查制度，接收到了非常多来自美国内部的批评，随后因为中国审查制度与黑客攻击退出中国市场。2009年，Facebook也因类似原因退出中国。

但近日来，越来越多的信号表明Facebook、谷歌等墙外网站试图返回中国市场。2018年6月18日，Google向京东注资5.5亿美金。上个月，Facebook在浙江的全资子公司的工商信息被披露（虽然数小时之后该公司被撤销）。近日，谷歌内部一个叫作Dragonfly的项目被披露，自去年春天到2017年12月一直处于开发状态，该项目是一个能够配合当局对于内容与搜索关键词政治要求的搜索引擎。网站Intercept也披露，与该项目有关的人员也在频繁接触中国有关部门。

信息源：

https://theintercept.com/2018/08/01/google-china-search-engine-censorship/

点评：

中国巨大的人口带来了巨大的市场，当年由于审查原因无奈退出的墙外互联网巨头不可能永远坐以待毙。

但在谷歌、Facebook、Twitter等公司缺席的这近十年间，中国的互联网公司早已飞速成长。这些“墙外红杏”是否能够真的重返中国市场，以及重返中国之后是否还能赢得用户，需要等待市场检验，。

首个区块链国家标准启动会在昆明召开。

作为区块链领域的首个国家标准获批立项会议，《信息技术区块链和分布式账本技术参考架构》国家标准启动会8月4日在昆明召开。

本次会议的主要依据是《区块链参考架构》团体标准，该标准为计划使用区块链和分布式记账技术的组织在选择和使用区块链服务或建设区块链系统时提供支撑。

信息源：

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1607857898601058114&wfr=spider&for=pc

点评：
全球区块链产业的发展都面临着缺乏明确性标准和政策的痛点，区块链需要监管，而各国在试验区块链项目落地的同时，也在尝试监管。印度特伦甘那邦将推出印度首个区块链特区，韩国金服委员会决定针对区块链等新技术进行组织重组。

中国区块链技术的应用落地目前来看处于前列，如金融、供应链等领域均有项目落地，中国工信部今年5月份就在区块链白皮书和论坛上表示要着手建立国家层面的区块链标准。但是整体而言，区块链产业还处于初步发展阶段，技术仍有很大的发展开拓空间，所以完善标准的形成可能还需要很长的周期。

公司动态

新产品/新服务/新动向

苹果成为首个市值突破万亿美元的科技公司。

上周四，苹果公司市值突破1万亿美元，领先亚马逊、谷歌等“市值竞争者”，成为第一个市值破万亿美元的科技公司。

这家已成立42年的公司，完整经历了PC（个人电脑）时代，互联网泡沫、移动互联网浪潮和如今的人工智能兴起；从内在生命周期上，苹果也历经多次转型，经历了创始人出走、回归、离世，新CEO接班等波折，股价和市值几经起伏，最终创下首个“万亿”市值科技股的里程碑。

目前，苹果正在开发多个新产品类别，包括自动驾驶汽车技术、AR头戴设备等。

信息源：

http://tech.ifeng.com/a/20180803/45100286_0.shtml

特斯拉称即将发布自动驾驶芯片，马斯克称芯片性能大幅度超过英伟达。

在上周举行的特斯拉最新财报会议上，马斯克透露，明年特斯拉将推出自研芯片，特斯拉正在自己研发一款名叫“Hardware 3”的硬件，这将用在Model S、Model X以及Model 3上来实现自动驾驶功能。此前，特斯拉使用的是英伟达Drive平台，而使用自研芯片可以在产能、个性化、性能上都更加可控。

马斯克表示，新款的硅片比特斯拉现在的轿车中的芯片的运行速度快一个数量级。英伟达的芯片每秒可处理200帧视频，而马斯克称特斯拉的芯片每秒可处理2000帧视频。

但英伟达的汽车总监Danny Shapiro表示，200帧是“3年前的产品”，英伟达最新款芯片的性能与马斯克声称的特斯拉芯片性能不相上下。

信息源：

https://xw.qq.com/cmsid/20180803A0A1RC00

点评：
谷歌、亚马逊、微软、Facebook、百度……一连串搞数据中心的科技公司在“去英伟达”，特斯拉等投入自动驾驶的公司也在“去英伟达”，这再次显示了英伟达芯片的垄断地位，也显示了各家公司积极发展自身底层技术力量的决心和商业诉求。

但，马斯克说的话一般得打折听，因为明年的事还早，不知道中间又会出什么幺蛾子。对特斯拉来说，下半年更值得期待的动向是上海工厂的正式落地，在解决好“量产”问题后，特斯拉也许将进入一个全新的良性发展阶段。而特斯拉在中国建厂的实践也极有可能吸引更多外资汽车公司独资建厂，这将是未来中国汽车行业的大变量。

传景驰原CEO王劲再度创业，新公司仍做自动驾驶。

据新智驾消息，景驰原CEO王劲又再度创业，依然与自动驾驶有关。王劲参与创办的是一家“中”字开头的公司，新公司的股东信息以及主要成员均没有他的名字。这家“中”字开头公司计划干三件事：1.建 AI 研究院（智能汽车国家实验室）；2.设立无人驾驶出行公司；3.组建一个 60 亿规模的产业基金。

信息源：

https://mp.weixin.qq.com/s/8nlag0zL9Dpvii2Yk1dutQ

投融资

比特大陆完成Pre-IPO轮签约，腾讯、软银和中金参与投资，估值150亿美元。

比特大陆正式完成Pre-IPO轮签约，本轮投资者包括腾讯、软银和中金，本轮融资10亿美元，投前估值140亿美元，投后估值150亿美元。本轮融资将于近期交割；同时，比特大陆将于9月在港交所交表，并于年内在香港正式上市，预计市值300亿美元。

信息源：

https://mp.weixin.qq.com/s/nTEi08CCsS6m6uYLGEx2SA

医疗解决方案提供商医联完成10亿元D轮融资。

医疗解决方案提供商医联（Medlinker) 今日宣布获得 10 亿元 D 轮融资，由中投中财领投，红杉资本、中电健康产业基金、华兴新经济基金等跟投。华兴资本担任本轮融资的独家财务顾问。医联成立于 2014 年 6 月，已搭建起以患者为中心，覆盖疾病筛查、医生教育、诊疗服务、药品配送、金融保险服务、患者管理服务的整体生态闭环。

信息源：

https://36kr.com/p/5145787.html

睿智科技完成1亿元Pre-A轮融资。

智能金融科技公司睿智合创（北京）科技有限公司近日宣布完成1亿元Pre-A轮融资，由华盖资本领投，未名博雅投资和多家产业资本跟投，产业资本包括上市公司三泰控股（002312.SZ）和品友互动等。睿智科技是一家以大数据洞察力与人工智能技术为手段，通过建立和整合产业链的上、中、下游需求、能力和资源，提供核心洞察力打破金融信息非对称，形成连接亿万消费者的金融需求和千百金融机构金融供给的智能金融枢纽，以不涉足信贷业务或数据交易为特色，专注科技赋能，为广大金融机构提供风控、获客、决策、平台的智能金融科技公司。

信息源：

http://www.ebrun.com/20180730/288918.shtml

以小癌种为出发点，仁东医学借助7500万元A轮融资抢占肿瘤免疫赛道。

2018年8月1日，仁东医学宣布完成7500万元A轮融资，由通和毓承领投、拾玉资本共同参与，由浩悦资本担任独家财务顾问。仁东医学专注于基因检测服务和基因大数据运营的公司。公司作为肿瘤精准免疫诊疗领军企业，基于以二代测序为基础的多组学国内外研发团队，通过与临床专家科研合作积累大量数据，运用人工智能及大数据分析，建立肿瘤精准免疫治疗评价体系和评价标准，开发免疫治疗相关生物标志物，为肿瘤精准免疫诊疗提供全套解决方案。

信息源：

http://vcbeat.net/MmRkNmNjNTFkOTA2NmUyMzMzNGQwNTAzYmQwNDk1N2E=

团队协作SaaS平台“Worktile”获斯道资本领投5000万元B轮融资。

Worktile已完成5000万人民币B轮融资，由斯道资本领投、宽带资本跟投。Worktile成立于2013年，是团队协作SaaS平台上的一员，该赛道是企业服务中发展较早的领域，国外有Slack，国内第一梯队有Teambition、Worktile、Tower等。目前付费客户已超过3000家，其中不乏北京奔驰、碧桂园和人民网等大型企业，也有映客直播、易企秀等互联网公司。

信息源：

http://36kr.com/p/5146376.html

“Pico”完成1.675亿元A轮融资，将推新一代VR一体机Pico小怪兽2。

近日，VR头显厂商Pico完成1.675亿元人民币A轮融资，由广发乾和与广发信德领投，青岛巨峰科创等跟投共同完成。据悉，Pico的一体机过去一年销量在10万台左右，其中To B 与To C 用户各占一半左右。在To B领域，主要应用场景在教育、房地产、保险、汽车、医疗等领域，目前已与中国人寿、蒙牛、丰田、大众等知名品牌均展开合作。除VR头显产品外，Pico 也在研发AR头显类产品，及3D深度摄像头模组、核心算法及 AI IOT的整体解决方案。

信息源：

http://36kr.com/p/5079481.html

END.