微软在7月18日召开的Microsoft Inspire会议中宣布Microsoft 365 Copilot 定价为每用户每月30美元，将提升目前订阅ARPU 53%-240%。此次微软定价证明AIGC功能落地对生产力工具软件ARPU值的提升空间巨大。微软提价的绝对值和幅度，为以金山办公为代表的应用业务空间TAM抬升提供了示范，AIGC落地将快速抬升成长天花板。
事件：微软在7月18日召开的Microsoft Inspire会议中宣布Microsoft 365 Copilot 定价为每用户每月30美元，Microsoft
365 E3、E5、Business Standard和Business Premium客户可享受。微软还发布了Bing Chat Enterprise免费预览版，为企业提供AI聊天功能，并提供商业数据保护，未来将作为独立订阅服务提供，定价5美元/月。
微软高定价说明AI产品需求强劲，生成式AI能力对应用提价驱动显著。目前，Microsoft 365 Business Standard / Business Premium / E3
/ E5 订阅价格分别为每用户每月12.5 / 22.0 / 36.0 / 57.0美元，Microsoft Copilot订阅将在目前价格上增加30美元，将提升目前订阅ARPU 53%-240%。根据Bloomberg，目前Microsoft Office 365已在包括通用汽车和固特异在内的约600家客户中实现测试。微软CFO表示，AI产品将成为微软最快突破 100 亿美元的业务。此次Copilot产品的高定价定价体现了AI的强劲需求带来的客户高付费意愿，生成式AI能力对应用的收入驱动显著。
国内协作办公+AIGC空间可期，应用落地也将驱动算力需求提升。协作办公为AIGC落地最快最好的场景，产品价值量提高带来客户付费意愿提升。此次微软定价证明AIGC功能落地对生产力工具软件
ARPU值的提升空间巨大。微软提价的绝对值和幅度，为以金山办公为代表的应用业务空间TAM抬升提供了示范，预计AIGC落地将快速抬升公司成长天花板。此外，AIGC底层算力需求较为刚性，预计AIGC应用进一步落地也将驱动算力需求提升，带动相关公司业绩增长。
投资建议：持续推荐AIGC+协作办公核心标的金山办公、彩讯股份，同时关注AIGC+OA泛微网络、致远互联；应用落地也将驱动算力需求提升，主要标的包括寒武纪、海光信息、中科曙光、浪潮信息等。
风险提示：市场竞争加剧；AI应用落地不及预期；前沿人工智能技术发展不及预期；市场风险偏好下行。
参考报告
微软引领AI+办公应用史诗级革命——AI+系列报告三
聚焦落地，AIGC赛道披沙简金——AIGC系列报告（四）
政策鼓励AIGC产业发展——《生成式人工智能服务管理暂行办法》出台点评
AI-Big data-Cloud
刘玉萍
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孟 林
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