核心要点：
1、原理：采用纯光反射/折射原理实现信号路由与交换，理论上速率达到电交换机的1000倍，可替代光模块+电交换机的功能。
2、技术路径：三种技术路径，成本低的方案实际价值最大，这里MEMS和DLC可以重点看看。
3、产业变化：订单开始落地，谷歌开始发出首笔订单。
4、交易定位：主题往产业落地的新技术主题，下一代产业革命趋势，暂时定义为主题投资，属于算力链的发散。
5、A股标的：光库科技、芯动联科、藤景科技
一、技术路径：
3D MEMS技术（google和XDLK的技术）。
代表厂商：谷歌、Lumentum。
由输入光纤准直器阵列（FAU: Fiber array unit）、输入MEMS微镜阵列，输出MEMS微镜阵列、输出光纤准直器阵列及配套驱动、控制软硬件构成。其中关键为微镜阵列。
MEMS微镜阵列由半导体工艺实现，MEMS微镜单元由反射镜、驱动结构和电互联组成，镜面直径约几百微米，驱动结构驱动MEMS反射镜实现二维偏转，从而实现光路偏转功能。
数字液晶DLC技术。
代表厂商：Coherent。
利用液晶盒两端施加电压，分子会发生偏转，导致液晶的双折射系数发生变化的特性，能实现LCLM（液晶光模块）。再将N个端口的输入光任意调度到
N个端口进行输出，实现NxN的液晶开关功能。
该技术对装调工艺要求很高，预计最大可支持512端口。
直接光束偏转DLBS技术。
代表厂商：Polatis。
将光纤准直器直接固定在压电陶瓷驱动器上，每个准直器尾部与压电陶瓷相连，排列成二维准直器阵列，将两个二维准直器阵列面对面放置，构成光开关矩阵，利用压电陶瓷机电耦合效应，驱动准直器位移与角度倾斜，使两阵列对应端口匹配对准，完成通道连接，实现光交换功能。
三种技术对比：成本低的方案实际价值最大，这里MEMS和DLC可以重点看看。
二、产业变化：订单开始落地。
Coherent/Lumentum/Huber+Suhner等主要OCS供应商近期都接到了第一笔OCS订单，猜测主要客户为谷歌。
Coherent认为这次不一样，公司新增20亿美金市场；
Lumentum除了Google客户，还有另外两家，猜测为微软+Meta。
OCS光交换机用于谷歌TU服务器Spine层，替代传统Spine层电交换机+光模块的组合方案；
谷歌的OCS是新增市场，每100万个TPU，对应3万个136*136 OCS，大概25亿美金市场。谷歌TPU出货快速增长，预计2025/2026年分别出货200万/300万颗。
三、券商路演信息
长江路演：
谷歌架构：4096 个TPUv4 集群，64个机架Rack，48台 128x128 0CS 全光交换机，Rack内互联基于DAC铜缆的电信号，Rack间互联基于OCS全光交换。卡：交换机=85:1，光模块：交换机=1.5:1。
OCS不算新概念，google在前两年就开始部署，相当于谷歌在网络架构上的创新。
目前OCS交换机更多承担DCI设备的功能，起到长距离传输和路由的功能，但未来会渗透入机柜内互联，逐步替代交换机。
OCS商业化并没有比CPO快多少，但量已经起来了。
硅光子负责柜内高频，MEMS负责长距离传输，才是未来可能性较高的方案。
优点：
0功耗，因为是光传输，不耗电。
理论0延时，光速；
理论0功耗。
缺点：
一定要有足够高的交换效率才能大规模替代交换机。但目前的MEMS结构是个机械结构，没办法做快速交换，因此无法用在第一层交换机。因此未来提高交换效率还是靠半导体上面走光，也就是硅光子方案。
产业链：
整机：Google海外合作momentum和
coherent，国内中际旭创、德科力有合作，看上国内的光学器件制作能力。
器件：光无源器件：包括准直透镜、波分复用器、环形器、光纤连接器等；MEMS阵列；光源；OCS代工。
华安路演：
MEMS本质是个机械加工工艺，XDLK创始人金博士在行业内遥遥领先，主要产品为IMU惯性传导器。
OCS：
8.8号新增股权工资，武汉云智光联，来自烽火通讯专职OCS技术专家，2-3年研发经验，联合XDLK攻克OCS卡脖子环节MEMS微镜阵列。
之前金博士就有技术储备，只是不用在算力这块，在今年和武汉团队解除后才找到算力应用。
整个系统已经测试1个季度，很快能有商业层面进展。
单台OCS 5-6万美金，只供MEMS振镜器件大约6000美金/台，但若供MEMS模组大概2.5万/台。
四、选股思路
从技术路径和商务关系出发，如何选择标的？
OCS技术路径还有争议，但目前看3D MEMS技术在技术参数、商务格局等角度出发最有望放量。
3D MEMS：通过MEMS反射镜实现二维偏转，从而实现光路偏转功能。代表厂商为谷歌、Lumentum。
数字液晶DLC
：通过液晶导电改变折射系数来传导光信号。代表厂商为Coherent。
直接光束偏转DLBS技术：用压电陶瓷驱动器驱动光纤准直器来实现光交换。代表厂商为Polatis。
商务和技术层面布局最为领先的是Google，而Google选择的为3D MEMS技术，因此A股3D MEMS技术映射的标的最需要重视。
五、A股具体标的投资价值分析：
芯动联科：国内MEMS技术龙头，布局OSC用MEMS微镜阵列技术，国内合作烽火通讯+hw，国外合作Lumentum（终端为google），因此公司是根正苗红的3D MEMS技术布局标的及潜在供应商。假设26年Google 300万个TPU，对应3.5万个OCS，单台5万美金，MEMS振镜6000美金/台 ，对应约15亿市场假。XDLK 50%份额，40%净利率，对应7.5亿收入，3亿利润增量。
腾景科技：公司通过Coherent（高意）给谷歌供应上游光学器件，但Coherent布局的为DLC技术，确定性不如3D MEMS。
赛微电子
：MEMS-OCS晶圆启动小批量试生产。商务合作未知。
其它待选票供学习：
OCS（光电路交换机）
性质：类比之前CPO方向
【主导厂商】谷歌、META
【代工厂】光库科技
【光学系统产品】华为、中际旭创、德科立、光迅科技，国外就是Lumentum（鲁门特姆）、Coherent（相干公司）
【器件】腾景科技、长芯博创等
【光源】仕佳光子、源杰科技等
【MEMS-OCS微镜阵列】赛微电子，这个属于晶圆厂，收购了瑞典的公司，华为之前没怎么做出来，它刚在15号宣告北京工厂开始出货MEMS-OCS产品，瑞典政府以前不让接敏感客户，现在股权卖到只剩下45%就可以在北京搞了
