GMG与DLR投资NXT
据格隆汇梳理，花旗研究员Michael Rollins发布报告，维持Digital Realty买入评级，目标价234美元，Goodman Group目标价40澳元，NextDC目标价12.75澳元。
核心判断逻辑：Digital Realty与Goodman Group通过合资收购NextDC9.9%股份，该交易或是双方深度合作起点，DLR可补齐澳洲零售数据中心布局，GMG依托工业地产资源拓展算力资产；本次入股能够为NextDC提供财务与战略支持，缓解M3扩容延迟带来的杠杆上行压力，保障核心算力订单交付；估值采用多方法加权测算，DLR价值由DCF、CashNOI、AFFO三种估值结果平均得出。
关键数据：本次收购对应交易金额约5亿美元；NextDC持有S4的250MW算力合同，一期115MW计划12个月内交付，M2的70MW算力合同预计2027年6月半年度投产；DLR采用DCF估值假设2030年营收137亿美元、EBITDA利润率44%、WACC8.6%。
风险提示：数据中心供需格局恶化压制租金水平；利率高位抬升折现率拖累资产估值；NextDC项目持续延期带来财务恶化；合资后续深化合作不及预期。
